8月9日，数据显示，7月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点，环比由上月下降0.2%转为上涨0.5%，涨幅处于近年同期较高水平；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.2%，同比下降0.8%，降幅均与上月相同。
7月份，消费需求持续恢复，加之部分地区高温降雨天气影响，全国CPI环比由降转涨，同比涨幅有所扩大。从同比看，CPI上涨0.5%，涨幅比上月扩大0.3个百分点。其中，食品价格由上月下降2.1%转为持平。食品中，猪肉价格上涨20.4%，涨幅比上月扩大2.3个百分点；鲜菜和鸡蛋价格分别由上月下降7.3%和4.4%转为上涨3.3%和0.8%；鲜果、食用油、牛肉和羊肉价格降幅在4.1%~12.9%之间，降幅均有收窄。非食品价格上涨0.7%，涨幅比上月回落0.1个百分点，影响CPI同比上涨约0.54个百分点。
据测算，在7月份0.5%的CPI同比变动中，翘尾影响约为0，上月为0.2个百分点；今年价格变动的新影响约为0.5个百分点，上月为0。
从核心CPI表现看，7月扣除食品和能源价格的核心CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.3%，高于近十年同期平均水平；受上年同期对比基数走高影响，同比上涨0.4%，保持温和上涨。
结构上看，7月CPI 涨幅的回暖主要受益于食品价格回升，其中受短期高温多雨天气影响供给的食品，包括鲜菜、鲜果和鸡蛋，涨幅强于季节性，是主要的超预期因素。猪肉价格的回升则基本符合预期。今年，受猪价、油价上涨等供给侧因素推动，国内CPI同比回升，但受内需疲弱与价格低迷影响，CPI上涨高度始终受限。
PPI方面，受市场需求不足及部分国际大宗商品价格下行等因素影响，7月PPI环比、同比降幅均与上月相同。
从环比看，生活资料价格由上月下降0.1%转为持平，生产资料价格下降0.3%，降幅比上月扩大0.1个百分点，主要原因是受房地产市场继续调整以及高温多雨天气的影响。受海外对国内电动车增加关税影响，新能源产业链需求端偏弱，新能源汽车相关价格回落。受国际输入性因素影响，石油和天然气价格上涨，有色金属价格下跌。
展望后市，靳顺柔子认为，7月召开的中央政治局会议释放出了明确的稳增长政策加码信号，随着全球主要央行进入降息周期，未来我国货币政策将更具灵活性。随着政策促进消费需求逐步释放，国内物价有望延续温和回升态势，但居民收入和消费预期恢复仍需时日，年内低通胀格局不变。
我们认为，今年下半年物价有望继续改善。从当前看，我国出口继续保持增长，制造业和基建投资同比增速继续维持高位，但制造业PMI处于临界点下方，房地产市场仍处调整中，市场需求依然不足。根据7月召开的中央政治局会议部署，后续会有相关配套支持政策陆续出台，预计房地产市场边际上将发生变化，可持续关注一线城市价量。同时，政府债券加速发行，财政力度加大，将推动经济更好恢复，宽信用政策效果也将逐步显现。预计下半年CPI同比将继续回升，PPI同比降幅将继续收窄，物价有望继续改善。
