近来，“内卷”“过剩”成为光伏行业的高频词。
在今年“火爆”的SNEC上海光伏展期间，多家光伏企业负责人都多次提到要减少行业无序竞争，构建良性的光伏行业发展新生态。面对光伏产业链价格的下行，企业穿越周期“活下来”靠什么？
硅料价格向下：连续四周降价幅度超过10%
今年以来，硅料价格逐步步入理性回归轨道已是业内共识。硅料价格已连续12周延续下行趋势，连续四周降价幅度超过10%。
据中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）发布的最新数据，5月24日~5月31日，国内N型料、复投料、单晶致密料、单晶菜花料成交均价分别为12.44万元/吨、11.78万元/吨、11.51万元/吨、11.23万元/吨，周环比降幅分别为8.12%、9.52%、10.08%、10.30%。
值得注意的是，当前的硅料价格较2022年高点价格已“腰斩”。
硅业分会认为，上周多晶硅价格延续跌势，原因主要有以下几点：第一，硅片价格持续下行，利润基本摊平，加上原材料价格大幅波动造成的跌价损失，企业生产积极性不足出现减产。第二，产业链库存向上转移，价格下行过程中，库存小幅叠加加速下行趋势。
“预计后续硅料的价格走势将根据硅料新产能投产节奏、硅片实际减产幅度、终端需求等多方面因素进行波动调整。”硅业分会认为，从国内供应（包括进口）对应国内消费来看，小幅供过于求使得库存部分积压，因此预计部分生产成本偏高的企业压力将加大，N/P价差（指N型料和P型料价差）分化走势明显。
谈及硅料市场供需情况，中国有色金属工业协会硅业分会专家委员会副主任吕锦标表示：“上半年硅料供需基本平衡，余量不大，每个月11万至12万吨供应，硅片产量也都在40吉瓦以上。下半年新投产项目比较多，特别是12月份，月度供应量可能突破20万吨，下游降负荷控产品库存，继续将原料库存留在多晶硅厂，供应显著高于需求情况下，依赖散户的中小料厂会急于零售出货，推动价格下行。”
硅料价格变化实际上是正常的市场博弈过程。
“目前硅料价格下降，硅片也在降价，但调整时间应该不会很长，会有一个供需平衡点出现。”双良节能（600481.SH）董事长缪文彬在日前举办的2022年年度公司股东大会上表示，光伏有非常透明和市场化的产业链，硅料价格下降后，下游电池厂也会倒逼硅片价格调整。总体来讲，价格上行的时候提高毛利水平，下行的时候降低毛利损失，考验企业的经营策略，但不会因为降价，导致对今年行业都悲观。
“过去两三年，硅料价格的上行主要受需求端推动。”中来股份（300393.SZ）总裁林建伟近日表示，这就像发电行业的煤炭一样，需求增长后产量不够造成价格上涨，煤炭价格从过去的300多元/吨涨到3000多元/吨，这也是一个正常的现象。
硅料价格的下跌对产业链下游需求来说也是好事一件。
光伏组件企业晶科能源（688223.SH）董事长李仙德在2022年度暨2023年第一季度业绩说明会上公开表示，随着新产能加速释放，预计二季度起硅料价格将进入稳步下降通道，对下游硅片、电池和组件生产制造环节形成较强支撑。
“现在硅料价格下行了，对产业链下游整体需求的增长会带来很大的推动，价格低了之后很多电站的效益算得过来账了。另外，部分利润会转移至电池和组件环节。目前刚好处于P型和N型的转换时代，N型会享受更多的红利。”林建伟表示。
光伏产业链的降价有助于推动电站投资成本的下降。
“从投资模型上看，硅料价格回归10万元/吨，不考虑效率提升等其他因素，一体化产品就可以把组件价格控制到每瓦1.5元内，原来大型地面电站投资内部收益率可以从6%提升到8%以上。”吕锦标表示。
“过去，硅料价格在历史高位过程中出现与组件终端价格脱钩的现象，高价硅料也确实制约了整个产业链的价格和下游电站收益率的核算。”晶澳科技（002459.SZ）副总裁祝道诚进一步表示，“但是，硅料价格的持续下降未必会带来组件成本的持续下降。光伏组件自身的高效性和质量才是我们后续和客户博弈的关键。”
不过，虽然目前的硅料价格已经跌穿15万元/吨，但距离2020年5.5万元/吨的低位还有一定距离。那么接下来硅料价格会不会跌到5.5万元/吨的历史低位？
谈及后市硅料价格，吕锦标认为，下半年需求端增长乐观，硅料价格会在10万元左右调整，今年的价格到不了极端低点。
“跌到5.5万元/吨的可能性不大，因为目前成本全面上涨了，工业硅、电价都比2020年高不少。”协鑫科技（03800.HK）助理副总裁宋昊表示，未来极端情况下跌破7万元/吨的情况还是有的，但是持续性跌破7万元/吨的概率不高。届时大部分不具备竞争力的产能会被淘汰，新建产能会停滞。
硅片“双雄”相继降价
受上游硅料价格持续下跌及硅片去库存影响，单晶硅片的价格也呈加速下行趋势。
6月1日，TCL中环（002129.SZ）公布单晶硅片最新价格，不同尺寸报价较5月11日的报价下调16%~24%。
在此之前，隆基绿能（601012.SH）公示了最新一轮硅片报价，单晶硅片P型M10（150μm厚度）价格由6.3元下调至4.36元，P型M6（150μm厚度）单晶硅片价格由5.44元下调至3.81元，较前一轮（4月27日）报价，降幅分别达30.79%和29.96%。
一直以来，光伏的硅片行业呈现出龙头集中的特点，隆基绿能和TCL中环被称为“硅片双雄”。两家硅片龙头的大幅降价也一定程度折射了行业的价格走势。
硅业分会在最新的周评中指出，近期原材料价格延续跌势，内层砂价格延续涨势。总体来看，生产周期内硅片成本有比较明显的下降，产业链上游利润开始向下游传导。
不过，从供给端来看，多数企业实际减产幅度不及预期。“减产不及预期主要有以下两方面原因，其一是上下游博弈情绪浓厚，预期反转加速跌价；其二是下游需求旺盛，尤其是各类新型电池技术亮相展会。”硅业分会认为。
在光伏产业链硅料、硅片环节相继降价的背景下，光伏行业穿越周期靠的是什么？
光伏穿越周期仍然是靠持续的技术创新。吕锦标表示，比如纯度可以PK半导体电子级的多晶硅材料，高效电池引领的高功率组件，而不是在尺寸上各自为牢。
“另外要和资本精诚合作共赢，光伏回A后得到资本加持，龙头企业在新的发展机遇面前要敬畏市场，新的周期需要更务实，持久投资而不是短时炒作。要支持光伏从业者的创新创业，无论是高效电池主赛道，还是细分的辅料辅材创新品，应该在行业龙头基础上诞生众多充满变革活力的独角兽。”吕锦标认为。
“硅料价格下降，降到11万~12万元/吨，或者10万元/吨之前，可以看作是正常价格的回归。”宋昊认为，现在是从原来暴利阶段进入合理利润的阶段，等到比如说硅料价格降到10万元/吨以内，一些企业会有一些经营压力。在回归的过程中，因为每一家的经营策略和产品品质等各方面的因素，导致经营方面出现一些差异，这些差异是真正能区别一个企业在市场中是否具有竞争力的要素。自从光伏行业存在开始，始终有人在讨论所谓的产能过剩，这是伴随着产业周期一起出现的。
隆基绿能创始人、总裁李振国也认为，要实现行业的良性竞争，创新仍然是光伏行业发展的最大引擎。他认为：“如今的情况与2005年至2008年的情况类似，似乎任何闯入者都能赚到钱，但很快就形成了过剩。2012年，市场规模30GW，行业产能冲到了50GW，但今天回头来看，50GW仍然不够。”
