一、黄金首饰行业概述
市面上看到的黄金主要是根据黄金的含量进行分类的，有的纯金首饰的含金量在99%以上，最高可达99.99%，故又有“九九金”、“十足金”、“赤金”之称。
制是国际流行的黄金计量标准，赋予K金以准确的含金量标准，因而形成了一系列K金饰品。
K金首饰分级及含金量情况
资料来源：华经产业研究院整理
在改革开放时期，对于黄金的加工有着严苛的要求和较高的入门门槛，制约了黄金首饰行业的发展。随着2003年金银制品许可证制度的取消，入门门槛的放低，珠宝产业已经完全开放，市场开始完全竞争，这时催生出了更优质的生产工艺与技术。
中国黄金首饰行业发展历程
资料来源：华经产业研究院整理
二、黄金首饰行业现状
珠宝首饰行业经过多年的发展，形成了集黄金、钻石、K金、铂金和银的珠宝市场。其中黄金占零售额的53%，钻石占20%，K金占11%铂金和银各占4%和1%。
2019年中国各类珠宝零售额占比情况
资料来源：公开资料整理
中国是世界第一大黄金消费国，约占全球黄金需求量的30%。在中国传统文化中，黄金寓意家庭美满富足，尤其在婚嫁习俗中金饰更是占据重要地位，同时黄金原材料的贵金属属性也让黄金饰品具备一定投资价值，预计黄金饰品在中长期内仍将保持中国主流珠宝饰品地位。
2019年中国黄金首饰规模达到2418亿元，同比增长2%，2014-2019年复合增长率为3.3%。2020年在疫情影响下实体店的零售额将大幅下降，预计2020年中国黄金首饰规模将达到2467亿元。
2014-2020年中国黄金首饰行业规模
数据来源：公开资料整理
根据上海黄金交易所数据，2019年中国黄金价格基础价格为324.53元/克，同比增长18.26%，2019年黄金价格的上涨主要是因为黄金的避险属性决定的，疫情问题持续发酵，对全世界的经济生活都有冲击，作为保值的硬通货黄金备受追捧，价格也随之水涨船高。
2015-2020年8月黄金价格基础价格情况
注：由上海期货交易所黄金期货成交量、成交金额换算而来。
资料来源：证监局，华经产业研究院整理
2014-2015年中国黄金销售量年复合增速为2.63%，黄金价格基础价格年复合增速为7.98%，黄金首饰行业稳步发展。由于金矿产量、美元走势、政治局势、通货膨胀、原油产量、经济状况等多方面因素影响，黄金供需关系不断变化，2020年上半年中国黄金销售量为323.3吨，同比下降38.25%。
2014-2020年上半年黄金销售量情况
资料来源：中国黄金协会，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国黄金首饰行业竞争格局分析及投资规划研究报告》
三、黄金首饰行业重点企业分析
品牌力是珠宝首饰行业重要的核心竞争力，其三要素为：品牌历史与知名度、收入规模、网络布局。周大福品牌历史悠久、知名度高，收入规模领先、市场份额高，门店布局广泛，是品牌力领先的国内一线珠宝品牌，周大福还具备渠道优势，通过三四线城市加盟渠道扩张实现业绩快速增长。
2019年周大福营业总收入为518.53亿元，同比下降9.3%，下降速度比同期黄金销量下降速度38.25%要小，说明在黄金饰品行业中周大福的行业竞争力高于其他企业。随着周大福线上线下的渠道逐步扩张，行业竞争力逐渐凸显，营业总收入将会有进一步的增长。
2011-2019年周大福营业总收入及增速情况
资料来源：华经产业研究院整理
黄金饰品行业作为毛利率低的加工行业，2011-2019年周大福毛利率在27%-30%区间浮动，2019年为28.36%，在行业中议价能力较高，发展潜力大。
2011-2019年周大福毛利率情况
资料来源：华经产业研究院整理
四、黄金首饰行业发展趋势
1、黄金首饰产品、制作工艺多样化
经过设计、工艺等层面不断创新，中国黄金首饰市场出现了光面、复古推拉等简单、大方的时尚黄金首饰，3D硬金、古法金、5G硬金等多种工艺的黄金首饰产品也相继流行，并与不同的首饰设计任意组合，丰富了黄金首饰产品的款式，带动黄金首饰市场发展，中国黄金首饰品种呈现多样化发展趋势。
此外，黄金首饰产品的制作工艺也呈现多样化发展趋势。电铸3D硬金工艺指靠电流将金包覆在模子上的工艺，典型的电铸工艺包括雕模、复模、注蜡模、执蜡模、涂油、电铸、执省、除蜡、打磨等相互交叉的生产工序。配料熔炼指在成色为999.9‰的金料中，加入微量的补口材料，提高硬度并使产品成色仍保持不变，目前配料熔炼可分倒模和油压两类。为满足消费者不同审美需求，金首饰制作工艺、设计工艺将不断发展，黄金首饰产品呈现多样化发展趋势。
2、黄金首饰消费轻量化
由于轻量化的黄金首饰更适合日常佩戴，未来低克重的黄金首饰新款不断推出，黄金首饰轻量化趋势将持续凸显。一方面镶嵌类黄金首饰多采用镂空工艺，相比素金首饰其用金量少，产品总重低，目前在黄金首饰品类中的占比已达30%；另外一方面同类黄金首饰中，低克数的款式更受欢迎。
华经产业研究院对中国黄金首饰行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2020-2025年中国黄金首饰行业市场调查研究及投资战略咨询报告》。
