一、我国保健品行业发展历程
我国保健品行业经历了发育阶段、调整阶段、加速阶段三个阶段，在这三个时期我国保健品行业国家政策逐渐完善，随着保健品行业不良企业逐渐出清，我国保健品行业迎来加速发展阶段。
我国保健品行业发展历程
资料来源：华经产业研究院整理
二、我国保健品行业发展现状
2007-2019年我国保健品行业市场规模从551亿元增长到1779亿元，年复合增长率为10.26%，其中生素和膳食补充剂占据绝对主导地位，而体重管理及运动营养规模占比相对较小。2018年，三者分别占比91.3%，7.4%，1.3%。随着我国老龄化趋势叠加年轻人保健意识的兴起，保健食品行业的增量天花板已打开，预计2020年我国保健品行业市场规模将达到1948亿元。
2007-2020年我国保健品行业市场规模及增速统计情况
资料来源：公开资料整理
美国保健品渗透率达50%以上,其中，60%的保健品消费者属于粘性用户；日本渗透率达40%左右。而中国渗透率仅为20%左右，其中粘性用户仅占10%。相较于美国，我国保健品渗透率水平和美国70年代接近，35-44岁和65岁以上保健品渗透率较低，随着我国人口老龄化的加剧，消费者营养意识的培育与提升，未来我国保健品行业前景向好。
保健品在我国、美国各年龄阶段渗透率对比情况
资料来源：公开资料整理
膳食补充剂占据整个保健品行业90%以上的份额，2018年我国VMS市场规模达1485.5亿元，同比增长9.2%。尽管市场产品类型丰富，但整体而言，同质化水平较高，可替代性强，导致膳食补充剂市场集中度一直处于十分分散的状态。2018年市占率超过1%的膳食补充剂企业仅有12家，参与企业众多、头部企业缺失，2018年CR3为26%。
2018年膳食补充剂行业竞争格局
资料来源：公开资料整理
目前，我国保健品行业的销售渠道主要为直销、线上、药店和商超，其中直销为主要销售渠道，占比达到47.3%，线上销售占比为31.9%，药店销售占比为18.3%，商超销售占比为2.5%。
我国保健品销售渠道结构占比统计情况
资料来源：公开资料来源
由于保健品行业历史相对较短，消费者对于品牌的认知度有限，保健品企业渠道的选择成为了企业竞争的核心。汤臣倍健以电商和药店为主，康宝莱、安利、无极限等企业以直销为主，脑白金以大型商超为主，合生元则将重点放在了母婴店。
我国保健品销售渠道代表企业
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2021-2026年中国保健品行业发展监测及投资战略规划研究报告》
三、我国保健品行业重点公司分析
汤臣倍健为保健龙头，多年积淀，研发品牌壁垒深厚。旗下健力多、健视佳等公司产品覆盖基础维生素与矿物质、蛋白粉、骨骼健康、益生菌等多个领域。2011-2019年营业总收入从6.6亿元增长到52.6亿元，年复合增长率为29.62%。在疫情影响下，2020年1-9月汤臣倍健营业总收入为50.3亿元，同比增长14.88%，增速较2019年减缓。
2011-2020年9月汤臣倍健营业总收入及增速情况
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
2020年上半年汤臣倍健主品牌实现收入18.22亿元，同比下降1.81%；关节护理品牌“健力多”实现收入6.58亿元，同比增长1.79%；“Life-Space”国内产品实现收入0.88亿元。
2020年上半年汤臣倍健各项业务营业收入占比情况
资料来源：公司公告，华经产业研究院整理
四、我国保健品未来发展趋势
近年来随着人民生活水平与医疗水平的提升，全球人均寿命持续上升，老年人口的增加使得居民医疗保健类消费支出逐年增多。2013-2019年我国居民人均医保健消费支出从912元增长至1902元，占人均可支配收入份额也不断增长，从4.98%增长至6.19%。因此，居民开始形成提前用饮食来防治疾病的意识，保健品行业未来发展可期。
2013-2019年我国居民可支配收入及医疗保健消费支出情况
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
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