一、新能源汽车热管理产业概述
1、对比情况
新能源汽车热管理系统相较传统燃油车热管理系统更为复杂。新能源汽车电池热管理系统的主要功能包括在电池温度较高时进行有效散热，防止产生热失控事故；在电池温度较低时进行预热，提升电池温度，确保低温下的充电、放电性能和安全性；减小电池组内的温度差异，抑制局部热区的形成，防止高温位臵处电池过快衰减，降低电池组整体寿命。
传统汽车和新能源汽车的热管理系统对比
资料来源：公开资料整理
2、零部件组成
随着新能源汽车市场的逐渐壮大，热管理的范围、实现方式以及零部件都发生了较大的变化。新的车，新的热管理系统，新的零部件，相应带来热管理行业的较大市场。对于传统车热管理系统，其包含动力系统热管理（发动机、变速箱）以及驾驶舱空调系统；对于新能源车的热管理，其包含电池热管理、汽车空调系统、电驱动及电子功率件冷却系统。相比传统车热管理系统，新能源汽车主要新增了电池热管理、整车空调系统制热环节、电驱动及电子功率件冷却环节。
新能源汽车热管理系统及零部件
资料来源：公开资料整理
二、新能源汽车热管理产业链整体简析
1、产业链整体
就新能源热管理系统整体产业链而言，上游主要是电动压缩机、电子水泵、膨胀阀等各类零部件的供给商，主要有三花智控、银轮股份和奥特佳等企业；中游为热管理系统集成供应商、包括松芝股份等；下游主要为新能源汽车，目前以乘用车为主。
新能源汽车热管理系统产业链简图
资料来源：华经产业研究院整理
2、上游端
目前热管理系统零部件主要由国内市场占据，其中阀类三花领跑，其中三花在新能源车用阀的国内厂商中份额第一。盾安则在传统空调领域的阀类市场市占较高，未来或将自身在研发和产品领域的积累迁移至新能源车领域。就营收占比而言，目前银轮股份占比较高，达29%左右。
2020年全球汽车热管理主要企业市占率情况
注：不含压缩机
资料来源：公开资料整理
3、下游端
随着“双碳”政策推进，新能源汽车快速发展，2021年销量达354.5万辆，同比2020年增长159%左右，整体渗透率持续上升，但受限于电池容量有限，整体充换电方式效率太低且尚未普及影响，整体新能源仍有较大发展空间。随着新能源汽车销量持续增长，我国新能源热管理系统需求持续增长。
2014-2021年中国新能源汽车销量及增长率
资料来源：中汽协，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2022-2027年中国新能源汽车热管理系统行业发展前景及投资战略咨询报告》；
三、新能源汽车热管理系统市场现状
传统热管理系统市场中，日本电装、德国马勒、法国法雷奥、韩国翰昂所占市场份额超50%；新一轮技术迭代中，国内补贴退坡导致车企对低成本零部件需求增加，国内厂商有望实现弯道超车。2019-2025年国内电动汽车热管理系统市场规模预计可从110亿元扩张至420亿元，复合年增长率超30%。
2016-2020年中国电动汽车热管理系统市场规模情况
资料来源：公开资料整理
四、汽车热管理竞争格局
1、市场集中度
电装、法雷奥、翰昂、马勒垄断，2020年前四大巨头占据全球59%市场份额。国内则三花、银轮和奥特佳拥有系统能力，其他厂商则主要处于布局或零部件供应商阶段。外资龙头在压缩机、换热器、泵等布局完善阀、液冷板、散热器等零部件领域拥有部分细分领军企业，而银轮、拓普已经逐步具备全产品和集成的系统供应能力。
2020年全球汽车热管理系统市场份额占比情况
资料来源：公开资料整理
2、主要企业分析
三花从1990年代开始研制汽车空调热力膨胀阀等汽零部件，2006年成立三花汽零公司，2017年装入上市公司。主要优势品类有热力膨胀阀、电子水泵等阀类和泵类器件，2020年汽零业务收入24.7亿。银轮是国内热交换器龙头，从1980年代就进入汽车热交换器领域，主要优势品类有电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、高低温水箱等。2020年公司热交换器收入为49.0亿元，毛利率维持在25%左右。奥特佳是国内汽车压缩机龙头，并切入了汽车热管理领域。2020年公司汽车压缩机业务收入21.8亿元，规模有所萎缩，毛利率维持在21%-25%；汽车空调系统2020年营收15.5亿元，毛利率维持在4%-13%左右。公司自1983年成立起便从事汽零行业，是汽车NVH（减震降噪）行业龙头，并不断开拓新业务，毛利率为19%。
2017-2021年H1中国气零企业热管理业务营收（亿元）
资料来源：公司公报，华经产业研究院整理
五、新能源汽车热管理发展趋势
随着国家针对新能源领域政策的不断出台，预计未来几年新能源汽车销量将会呈现出一轮快速增长，整个新能源汽车的渗透率将从现在的5%左右提升到2025年的20%左右，这将为整个新能源汽车带来近400万台的增量，年复合增速30%左右。因此，对整个新能源汽车热管理系统的需求巨大，热管理行业有望呈现新一轮爆发式增长。另外，因为整个电动车热管理系统更为复杂，热管理系统的单台价值量较大，新能源热管理行业将成为新能源产业链中待挖掘的投资“金矿”。
华经产业研究院对中国新能源汽车热管理系统行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2022-2027年中国新能源汽车热管理系统行业市场深度分析及投资战略规划报告》。
