一、羰基铁粉综述
金属粉体类型众多，其中铁基粉体是金属粉体行业中最为重要的粉体品种。铁基粉体的制备方法主要包括还原工艺、雾化工艺、电解工艺和羰基物热离解工艺。
羰基物热离解工艺指以海绵铁、一氧化碳为主要原材料在高温高压反应下合成羰基铁Fe(CO)5，再用羰基络合物热分解工艺技术生产的微米级、亚微米级单质元素纯铁粉。
铁粉制备工艺介绍
资料来源：公开资料整理
二、金属粉体行业相关政策梳理
国家政策驱动，金属粉体领域快速发展。金属粉体下游产品广泛应用于交通工具、家用电器、工程机械等领域核心零部件，贯彻“废物利用”理念，使其成为新材料及高新技术发展不可或缺的组成部分。国家接连发布了《中国制造2025》《“十三五”材料领域科技创新专项规划》等政策，在产业结构调整及产业政策的支持下，我国金属粉体及粉末冶金行业或快速受益，进口替代方向由低端转高端，国内市场空间持续扩张。
中国金属粉体行业相关政策梳理
资料来源：政府公开报告，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国碳基铁粉行业市场深度分析及投资策略咨询报告》
三、羰基铁粉产业链
羰基铁粉产业链上游为废旧金属回收行业，回收材料为海绵铁。中游为羰基铁粉，可深加工为吸波材料、羰基铁软磁、MIM喂料。下游中，结构性应用为金属注射成型、粉末冶金，终端对接汽车零部件、精密结构件、精密医疗器械等领域；功能性应用为电感元器件、吸波材料、磨料磨具添加剂、超硬材料添加剂等，终端对接消费电子、汽车电子、军工隐身、民用吸波、金刚石工具、硬质合金等领域。
羰基铁粉产业链
资料来源：公开资料整理
从成本结构来看，根据悦安新材公司公告，2021年羰基铁粉成本结构情况为：直接材料占比43%、制造费用占比37%、直接人工占比11%、运费占比9%。
2021年碳基铁粉成本结构情况（以悦安新材为例）
资料来源：悦安新材公司公告，华经产业研究院整理
四、羰基铁粉行业现状分析
1、铁基粉体市场现状
从铁基粉体市场销量结构来看，碳固还原法凭借成本低，效率高的优点在2015-2020年中国市场占有率维持在40%-50%之间；雾化法以工序流程短，适合规模化生产以及压缩性能高等优点，2015-2020年中国市场占有率在45%及以上；电解法由于耗电较多，生产规模小等缺点成本较高，且与碳中和主张相背离，工艺已经逐渐淘汰；羰基物热离解法虽然可以制得最纯的铁粉，但是由于工艺壁垒较高、生产过程易发挥毒性以及生产成本较高等缺点，2015-2020年间中国市年间中国市占率维持在占率维持在1.5%~2.1%之间。
2020年中国铁基粉体市场销售结构情况
资料来源：公开资料整理
铁基粉体下游应用广泛，按照使用方式的不同可以分为结构性材料与功能性材料两大类。结构性材料指将金属粉体通过传统压烧或新型工艺（如注射成型、3D打印技术）制成承受外力的结构零件，而功能性材料指利用金属粉体特殊的物理/化学性能，形成功能元件的特殊物理/化学性能。
铁基粉体作为结构性材料的典型应用为粉末冶金制品，2020年占铁基粉体消费总量的71.8%。铁基粉体作为功能性材料的应用为金刚石工具、磁性材料、电池材料、焊材、热喷涂和冶金辅料等细分领域。
2020年中国铁基粉体行业下游应用领域占比情况
资料来源：公开资料整理
2、羰基铁粉市场现状
中国羰基铁粉起步较晚，但近年来技术进步较快，产量不断提升。据中国钢协粉末冶金协会数据，2020年中国碳基铁粉行业产量达到11850吨，同比增长15.53%，2010-2020年年均复合增长速度达到31%。
2010-2020年中国羰基铁粉行业产量及增速情况
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从销量情况来看，2020年我国六家厂商羰基铁粉销量共11002吨，较上年同期增长8.3%。2020年我国羰基铁粉产销量增长主要归因于疫情后汽车市场的强势复苏。
2018-2020年中国羰基铁粉行业销量及占比情况
资料来源：公开资料整理
五、羰基铁粉行业竞争格局
目前全球能生产羰基铁粉的国家主要有德国、俄罗斯、美国和中国等少数几个国家。主要生产企业有德国巴斯夫、美国国际特品公司、俄罗斯Sinitez-CIP.Ltd以及中国的悦安新材、江苏天一、吉林卓创、金川集团、陕西兴化和江油核宝等6家企业。
全球羰基铁粉行业主要竞争者情况介绍
资料来源：公开资料整理
在2015年前，国内市场BASF市场占有率长期保持在80%以上，中高端市场（如电感用羰基铁基软磁粉末）在95%以上。近年来以悦安新材为首的国内企业产品技术领先、品质优异，在关键技术指标上达到了世界行业领先水平，并且成本、服务方面有很大优势，逐渐实现了进口替代。根据悦安新材招股说明书显示，自2019年来，悦安新材在中国的羰基铁粉市场占有率2019年超过30%，在羰基铁基软磁粉末市场占有率由2015年之前的0变成2019年的50%以上。
从悦安新材业务情况来看，公司2018-2020年羰基铁粉产能分别为3500、3500、3850吨/年，产量分别为3622、2854、3010吨，其中用于公司内部深加工的产品占45.49%、36.98%和42.68%，剩余外售的量分别为2070、1798、1725吨。
2018-2021年悦安新材羰基铁粉产能及产销量情况
注：公司未披露2021年深加工使用的羰基铁粉数据。
资料来源：悦安新材招股说明书，华经产业研究院整理
六、羰基铁粉行业未来发展趋势
羰基铁粉具有纯度高、粒度细、洋葱层状微细结构、球形表面光滑流动性好、反应活性大等特点，具有良好的结构性能、电磁性能和耐磨性能等特性，广泛应用于军事、电子、化工、医药、食品、农业等领域：如粉末冶金、高频磁芯和多种软磁材料元件、超硬材料与金刚石工具、金刚石触媒、医药与营养、微波吸收材料、隐身材料等。
随着技术进步与应用领域的拓展，羰基铁粉应用市场除传统的粉末冶金精密件与电子元器件之外，汽车电子和吸波材料有望伴随汽车智能化发展和军工防御需求增长迎来需求快速增长，同时电力软磁高频化发展或将催生对细粉的需求，叠加羰基铁粉未来成本有望降低，或将打开新能源市场。
