一、贵金属概述
铂族金属指元素周期表中第Ⅲ副族的铂(Pt)、钯(Pb)、锷(Os)、依(Ir)、钉(Ru)、佬(Rh)六元素总称。铂族金属以其独特的物化性能和资源珍惜而著称，与金银合成“贵金属”。铂族金属由于具有许多优良特性，如具有优良的催化活动性、能在很宽的温度范围内保持化学惰性、以及熔点高、耐磨擦、耐腐蚀、延展性强、热电稳定性强、颜色瑰丽等。目前中国是最大的铂族金属（PGM）消费市场，占全球需求的30%以上。随着氢能产业发展中长期规划明确，以及氢燃料电池汽车市场的持续发展，铂金、钯金等铂族贵金属用量将随之大增。
铂族金属主要性状和用途
资料来源：公开资料整理
二、贵金属回收行业政策背景
近年来，国家对资源综合利用行业高度重视，相继出台了一系列促进行业发展的政策。此外，我国也出台了一系列政策加大了环保监管的力度，用以规范行业健康有序发展。2020 年 7 月中共中央政治局会议指出：“加快形成以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”，我国主要贵金属原始矿产供小于求，对外依存度较高，贵金属回收产业的发展是贵金属实现内循环的重要环节。
贵金属回收行业相关政策规定
资料来源：政府公开报告，公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国贵金属行业市场全景评估及投资战略规划研究报告》
三、贵金属回收行业产业链
1、产业链
贵金属回收产业链与贵金属产业链在一定程度上有所重合，上游为铂族金属采矿、冶炼；中游为铂族金属加工，产品主要为催化剂等；下游为铂族金属应用，包括汽车、石化、化工等行业。铂族金属回收位于产业链最尾端，回收废弃的铂族金属重新经过加工后投入使用。
贵金属回收产业链
资料来源：公开资料整理
2、应用领域
分应用领域看，汽车为铂族金属最大的应用领域。铂族金属主要应用于汽车、工业（石油炼化、化工、玻璃、电子、污染控制等）、首饰、投资等领域，其中汽车为铂族金属最大的应用领域，2021年全球铂、钯、铑在汽车领域的需求占比分别为34.8%、82.6%、91.7%。
2021年全球铂应用领域分布
资料来源：公开资料整理
四、贵金属回收行业现状
1、全球储量分布
从资源储备情况来看，据USGS，截至2021年，全球拥有铂族金属资源储量7万吨，其中90%位于南非、9.9%位于津巴布韦、俄罗斯、美国及加拿大，0.1%位于其他国家。中国铂金族金属矿产资源匮乏，对外依存度高。
2021年铂族金属储量地域分布
资料来源：USGS，公开资料整理
2、全球产量分布
从各地产量来看，庄信万丰数据显示，全球矿产铂、钯、铑供应量为192.7、211.3、23.8吨，主要来自南非、俄罗斯、北美、津巴布韦，合计产量世界占比均超95%。
2021年铂族金属产量地域分布
资料来源：庄信万丰，公开资料整理
3、全球消费分布
从消费情况来看，2021年，全球对铂、钯、铑的需求量分别为210.0、314.1、32.1吨。其中，中国为最大铂族金属消费国，2021年中国铂、钯需求量分别为74、84吨，世界占比分别为35%、27%。
2021年全球铂消费地域分布
资料来源：公开资料整理
4、中国供应来源
从国内铂族金属供应情况来看，中国铂族金属矿产资源匮乏。据《中国矿产资源报告2022》，截止2021年铂族总储量仅为87.69吨。据《中国铂钯年鉴2022》、《全球铂族金属年鉴2022》，2021年中国铂、钯矿产量仅为2.5、1.3吨，而中国又为铂、钯世界第一消费大国，供需缺口明显。目前缺口通过少量回收和大量进口弥补，对外依存度高。
2021年中国销、钯供应来源
资料来源：《中国铂钯年鉴2022》，公开资料整理
5、回收量区域分布
国内铂族金属对外依存度高，但国内资源匮乏，因此回收大概率成为未来主要供给增量；国内铂族金属回收技术相较于其他铂族主要需求地区欧美日落后，大量报废铂族金属未被回收。据庄信万丰，2018年中国废汽车催化剂领域铂、钯回收量仅0.75、4.04吨，世界占比1.71%、4.78%。预计未来国内回收或呈现较全球更快的产业增速。
2018年废汽车催化剂回收量地域分布
资料来源：庄信万丰，公开资料整理
五、贵金属回收行业竞争格局
1、行业主要参与者
目前贵金属回收市场呈现以下竞争格局：一方面，国际市场集中度高，欧美厂商占据较大份额。另一方面，我国产业技术水平距离国外先进水平存在一定差距，行业内许多企业规模小且不规范。但近年来国内贵研铂业、浩通科技等少数几家企业逐渐缩小了与国外同行的距离，并且在各自的细分领域有了明显优势。
行业部分主要企业
资料来源：公开资料整理
2、重点企业分析
浩通科技成立于2005年，于2021年7月在A股挂牌上市。公司专注于贵金属回收及相关产品的研发、生产、销售和服务。资源回收和产品销售区域覆盖全国。主要产品为铂、钯、铑、银等贵金属及其系列新材料产品。
公司主要的营业收入集中于贵金属回收领域。根据公司财报，2021年公司营业收入为22.37亿元。其中，贵金属回收业务占主导，占比59.16%，新材料业务占比2.59%，贸易业务占比38.23%。
2021年浩通科技分产品营业收入占比
资料来源：公司财报，公开资料整理
华经产业研究院通过对中国贵金属行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业重点企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国贵金属行业市场全景评估及投资战略规划研究报告》。
