一、期货行业概述
期货行业发展三十余年，经历四个不同阶段的发展，在初期历经混乱发展，随后国家开始整顿、行业开始收缩，千禧年行业迎来新的发展环境，法律法规逐渐健全，行业开始在合规化经营的基础上稳步创新。
中国期货行业发展历程
资料来源：公开资料整理
二、期货行业政策背景
近年来，我国期货行业规范政策不断出台与期货品种的扩容使得行业保持高速增长态势。截至2021年12月，我国期货产品共有70种，覆盖了商品（农业、金属、能源与化学）和金融等国民经济当中的重要领域。市场的完善促使更多的机构和个人投资者参与期货交易，为期货市场的快速增长打下了坚实的基础。
期货行业相关政策梳理
资料来源：政府公开报告，公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2028年中国期货行业市场全景评估及投资战略规划研究报告》
三、期货市场现状
1、成交额
近几年，随着期货交易品种不断丰富，市场成交额持续提升。2021年，全市场成交额为579万亿元，增速保持较高水平；但进入2022年后，市场成交额增速相对放缓。
2021-2022年中国期货市场成交额
资料来源：中国期货业协会，华经产业研究院整理
2、成交额结构
我国期货市场发展至今，主要的交易场所共五个，分别为上期所、上海能源交易中心、郑商所、大商所、中期所。2022年上半年成交额最大的交易所为上海期货交易所，市场占比27%。
2022年1-9月中国期货交易场所成交额构成
资料来源：中国期货业协会，公开资料整理
3、成交量
期货成交量方面，期货市场成交量的变化与成交额变化类似，连续几年增长后在2022年首次出现同比下降。
2021-2022年中国期货市场成交量情况
资料来源：中国期货业协会，华经产业研究院整理
4、成交量结构
成交量构成方面，2022年上半年，中国期货市场的活跃度和成交情况有所下滑，各个交易所的成交量较2021年上半年均有一定程度的下降。
2022年1-9月中国期货交易场所成交量构成
资料来源：中国期货业协会，公开资料整理
四、期货公司现状
1、资产总额
从期货公司资产总额来看，根据中国期货业协会数据，2021年以来，期货公司资产总额整体呈现上涨趋势，2022年下半年资产总额有所下降。
2021-2022年中国期货公司资产总额情况
资料来源：中国期货业协会，华经产业研究院整理
2、净资本
期货公司净资本方面，与资产总额发展趋势类似，净资本规模整体上涨且逐渐接近注册资本，在2022年2季度末都达到了1000亿。
2021-2022年中国期货公司净资本情况
资料来源：中国期货业协会，华经产业研究院整理
3、客户权益
客户权益方面，过去2年，期货公司管理的客户权益规模实现了翻倍，行业整体经历了快速发展。
2021-2022年中国期货公司客户权益情况
资料来源：中国期货业协会，华经产业研究院整理
4、营业收入
从营业收入情况来看，期货公司的营业收入在2022年以前保持了持续增长,2022年后由于交易量、交易额下降等因素影响，营业收入波动较大。
2021-2022年中国期货公司营业收入情况
资料来源：中国期货业协会，华经产业研究院整理
5、手续费
手续费方面，2020年以来，中国期货公司手续费收入占比持续增长，2022年第二季度较第季度占比有所下降。
2020-2022年中国期货公司手续费收入占比
资料来源：中国期货业协会，公开资料整理
6、期货APP活跃用户
截至目前，国内期货公司基本都已经开发了官方APP，但由于用户数量不一样，每款期货APP的活跃用户也有较大差异。整体来看，期货行业APP月度活跃用户总共大约在500万人上下。其中客户较多的永安期货、银河期货等机构开发的APP活跃用户同样较多。
2022年9月期货公司APP月活跃用户数
资料来源：公开资料整理
五、期货行业竞争格局
1、期货公司收入
纵观期货行业，各家机构的业务模式大体相似，经营业绩情况与宏观经济、金融周期、大宗商品走势密切挂钩。从2021年期货公司的经营数据来看，永安期货的业务规模领先于其他机构，营收达378亿，与其他期货公司营业收入拉开一定差距。
2021年中国期货公司营业收入情况
资料来源：期货公司年报，公开资料整理
2、重点企业分析
永安期货创办于1992年9月，是一家国有控股的专业期货公司，注册资本人民币14.56亿元，并于2021年12月23日在A股主板上市。公司业务范围包括商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售；公司以打造“大宗商品投行、大类资产配置专家、产融资源整合者”为战略目标，致力于成为行业领先、独具特色的“衍生品投行”。
各家期货公司的业务种类接近，但各类业务的占比差异较大。以永安期货为例，其业务营收主要由风险管理业务构成，占比逾90%。永安期货的风险管理业务主要包括三个方面，基差贸易、场外衍生品业务和做市业务。
2021-2022年永安期货业务营收构成
资料来源：永安期货公告，公开资料整理
六、期货行业发展趋势
1、市场规模将持续增长
2022年，受国内疫情反复、地缘政治风险外溢及全球流动性收紧影响，经济下行压力加大，大宗商品市场整体价格波动剧烈，国内期货市场活跃度有所降低。但随着疫情管控措施的优化、经济活动恢复，期货行业市场规模、交易规模、客户权益等指标将重新恢复增长。与此同时，期货及衍生品市场的资金规模、交易品种数量持续增长。
2、期货公司探索多元业务
除了开展传统的期货经营业务、风险管理业务外，不少期货公司还拓展了基金销售业务、财富管理业务等新的业务种类。
3、期货公司推进科技建设
从永安期货、南华期货、瑞达期货、弘业期货等上市公司的年报、半年报来看，科技能力建设将是未来若干年里的重点事项。例如永安期货将打造数智永安,锚定“MORE”战略目标,即中台化、线上化、数智化和组织升级，推动业务数字化、合规智能化以及数字化基础设施升级，使数字化能力成为公司的核心竞争力；南华期货伴随着信息技术研发能力的持续提升,公司已经覆盖交易、风控、行情、管理信息系统、办公自动化、移动APP等各个领域,具备Linux服务、Windows终端、WEB前端、后台应用服务、移动APP等全栈开发能力。
华经产业研究院对中国期货行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国期货行业市场深度分析及投资战略研究报告》。
