一、锑产品及产业链
锑元素符号为Sb，属于VA族，原子序数51，为银白色固体，有鳞片状晶体结构，常制成棒、块、粉等形状。物理特性方面，锑质坚而脆，容易粉碎。自然界存在120多种含锑矿物，具有工业价值且含锑量在20%以上的仅10种。
锑产业链可分为四个阶段：原料阶段，通过采选加工多种含锑矿物得到高品质的锑精矿；深加工阶段，锑精矿经过挥发焙烧、熔炼、电解精炼、反射炉熔析等生产工艺被加工为三氧化二锑、三硫化二锑、锑合金、高纯锑等化合物或金属，目前工业领域锑化合物的耗锑量已超过锑合金的耗锑量；应用产品阶段，是指将锑化合物与含锑金属生产为阻燃剂、玻璃澄清剂、催化剂、弹药和蓄电池栅板等终端产品；应用领域阶段，是指含锑终端产品最终在医药、玻璃陶瓷、化工、防火阻燃、军工、半导体等多个领域的应用。
锑产品及其产业链
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
阻燃剂是锑消费结构中的压舱石，锑的下游消费结构为：阻燃剂占55%，主要用于塑料、电子电气设备、橡胶、纺织品、涂料、家具和纸张等产品端；铅酸电池占15%；化工催化剂占15%；玻璃陶瓷占10%左右，主要应用于光伏玻璃；其余则应用于合金领域等。
全球锑资源下游消费结构情况（单位：%）
资料来源：Roskill，华经产业研究院整理
二、国内锑资源相关保护政策
纵观1991年起国内锑产业政策历史沿革，主要基调是先紧后松再紧，近几年来开始国家关于锑资源的保护再次趋严，锑本来是国内优势的资源品种，但过度开采和出口贱卖导致现存矿山的储量和品位大幅下滑，因此国家通过限制新批采矿证的方式对国内锑资源进行保护。
中国锑资源保护相关政策梳理
资料来源：政府公开报告，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2023-2029年中国锑矿行业市场发展现状及投资策略咨询报告》
三、锑行业现状分析
1、储量
全球锑矿资源主要集中于中国、俄罗斯、玻利维亚、吉尔吉斯斯坦、缅甸等国。根据USGS数据，2022年全球锑矿石储量180万吨，其中，中国和俄罗斯锑矿储量分别占比19.4%，达到35万吨，全球排名居前；其次为玻利维亚锑矿储量共计31万吨，占全球锑矿总储量的17.2%；吉尔吉斯斯坦锑矿储量共计5万吨，占全球锑矿总储量的2.8%。
2022年全球锑资源储量国家分布情况（单位：%）
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
我国锑矿分布可初步分为12个成锑带，其中以湘中－桂中北成锑带为储量丰富的核心产区。该成锑带贯穿湖南和广西两省，坐拥全球最大锑矿床湖南锡矿山和广西大厂等超大型锑矿，以及湖南沃溪、湖南龙山、湖南渣宰溪、广西茶山和广西箭猪坡等大型锑矿。根据中国选矿技术网的数据，湖南和广西两省合计拥有国内约一半的锑矿储量。
中国锑资源储量省份分布情况（单位：%）
资料来源：中国选矿技术网，华经产业研究院整理
2、产量
全球存量矿山品位下滑，锑矿产量持续走低。根据USGS数据，2020-2022年，全球锑矿产量11-11.2万吨，较2010年16.7万吨有较大回落。其中，中国锑矿产量最大，其次为俄罗斯和塔吉克斯坦。
2010-2022年全球锑矿产量及增速情况
资料来源：USGS，华经产业研究院整理
从国内产量来看，中国自2009年开始，原国土资源部开始逐步加大对锑资源生产的监管力度，每年下达锑矿总量控制指标，管理锑产量规模，产量呈下降趋势，根据中国有色金属工业协会锑业分会统计数据，2022年中国锑矿产量为3.9万吨（USGS数据中显示2022年中国锑矿产量为6万吨，与2021年产量基本保持一致），较2018年下降6.0%。
2018-2022年中国锑矿产量及增速情况
资料来源：中国有色金属工业协会锑业分会，华经产业研究院整理
3、进出口
进出口方面，中国锑矿进口连续下降，金属锑冶炼开工率同步走低。中国进口锑矿自2018年开始连续下降，2022年进口2.91万吨，同比下降14.2%，较2018年下降67.4%。分国家来看，俄罗斯是中国主要进口来源国，降幅最为明显，主要受双边贸易结算系统和矿山品位下降影响，以极地黄金浮选精矿为例，锑含量从2018年20.27%降至2022年14.43%；塔吉克斯坦因安佐布汞锑矿冶炼能力增加，可供出口量下降。
2012-2022年中国锑矿行业进口数量及增速情况
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
四、锑行业相关生产企业情况
国内湖南黄金、闪星锑业、华钰矿业和华锡集团为四大主力锑供应商，其中湖南黄金是国内锑资源绝对龙头。据湖南黄金公司公告，截至到2021年底，公司已探明锑金属储量29.3万吨，具备2.5万吨/年精锑冶炼生产线；华钰矿业旗下的国内矿山均地处西藏，矿石锑品位较低，目前正积极推进柯月采矿权证办理工作；湖南有色旗下闪星锑业拥有全球最大锑矿锡矿山矿床，但经过多年开采面临着矿石品位下降的问题；南化股份于2023年2月完成对华锡矿业的收购，旗下拥有铜坑矿和高峰矿两座含锑矿床，保有储量达21.7万吨。
国内锑矿山项目情况梳理
资料来源：公开资料，华经产业研究院整理
五、梯行业发展趋势
1、光伏玻璃打开锑市场空间，扩大供需缺口。2021年中国锑矿消费约8万吨，占全球锑消费比重57.6%。其中，光伏玻璃将成为锑消费主要驱动力，2022年中国光伏玻璃产量1606万吨，焦锑酸钠添加量0.2-0.4%，对应锑需求达到2.4万吨，预计2023年将达到3.5万吨，同比增加46%。
2、供需缺口难解，锑价格预计将持续上涨。需求扩大，而国内供给增量有限，尤其2020年后因疫情和地缘政治冲突，锑矿产量和进口双降，库存持续消耗，锑资源供需不足的问题日益凸显，后市锑价格预计将持续上涨。
华经产业研究院对中国锑矿行业发展现状、市场供需情况等进行了详细分析，对行业上下游产业链、企业竞争格局等进行了深入剖析，最大限度地降低企业投资风险与经营成本，提高企业竞争力；并运用多种数据分析技术，对行业发展趋势进行预测，以便企业能及时抢占市场先机；更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2023-2028年中国锑矿行业市场全景评估及投资战略规划研究报告》。
