电子板块有望迎来上行周期 新一轮行情有望启动

近期，海外方面美债收益率和美元指数大幅回落，有利于提振风险偏好。国内方面，上市公司三季报基本确定“盈利底”，全A归母净利润季度环比数据重新回正。政策层面，8月起，一系列稳增长和活跃资本市场的政策陆续出台，显著提振市场信心。10月市场的快速下跌已基本确认“市场底”。在诸多利好因素的影响下，年末至明年初的跨年行情或已开启，方向上关注创新成长。

综合来看，成长板块中主要关注以下几个方向。首先是AI应用和MR。7至10月TMT板块的调整并非是产业趋势被证伪，更多是因为国内大模型进展缓慢，上市公司业绩兑现慢于预期。从近期海外公司的财报能明显看到各企业仍在积极拥抱AI。8月末，国内一些公司已陆续拿到大模型牌照，相信未来国内AI应用会蓬勃发展。此外，2024年MR/AR新品将密集上市，出货量大增，相关应用有望加速落地。其次是电子板块。自2021年四季度见顶后，半导体行业已经历了两年下行期。9月起，华为、小米等新机发布后销量均超预期，若后续创新能带来新一轮换机潮，电子板块有望迎来上行周期。最后是医药板块。其长期需求的逻辑始终存在，经过连续两年的调整，新一轮行情有望启动。