2016年全球锌价格历史回顾分析

    供求关系是决定锌价走势的重要因素。从需求端看，锌主要用于镀锌工业，主要用于钢材和钢结构件的表面镀层，最终应用领域主要是建筑和交通运输，合计占有70%以上。

锌价周期性变化简况对照（美元/吨）

    回顾1978年以来国际锌价走势，锌价出现过五次大的周期性变化，平均周期8-9年。除了1994-2002这一周期外，每个周期的起始价、峰期价、结束价及周期平均价，几乎均比前一周期的相应价格上升。

1978-2016 年锌价格历史回顾（美元/吨）

    我们可将1978年至今的锌价走势分为六个阶段：

    第一阶段（1978-1985年）中，锌价从591美元/吨波动上行，于1984年达到价格峰值1040.6美元/吨，随后有所下降至597.5美元/吨，周期平均价为769.9美元/吨。此阶段锌价的上涨主要由需求端驱动。1983年随着西方世界经济的复苏，与消费锌有密切关系的钢铁、汽车、建筑等工业发展迅速，从而直接刺激了锌的消费和锌的价格。

    第二阶段（1986-1993年）中，锌价经历了1988-1989年的暴涨达到1959.9美元/吨，随后下跌至1993年的875.7美元/吨，阶段均价为1157.7美元/吨。此阶段的价格暴涨主要由供给端变化导致。1988年至1989年，锌矿工人罢工不断发生，再加上技术性停产和老矿山能力消失，某些炼锌厂原料来源由此受到影响，投机商乘机哄抬锌价。随着锌价猛涨，新的矿山陆续投产致使锌价有所回落。

    第三阶段（1994-2002年）中，锌价于1997达到峰值价格1650.6美元/吨，其余年份价格相对疲软。1995和1996年西方市场年均存在20-30万吨的供应缺口，但锌价始终在1040-1100美元/吨的低位徘徊，年平均价仅略高于1000美元/吨。1997年是锌历史上不平凡的一年。基金逼空带来中国大量出口和亚洲金融危机是影响锌市场的两大主要因素，造成锌价前三季度暴涨与四季度暴跌，给人留下深刻印象。随着东亚金融危机的发生，锌价长期疲软。此阶段锌平均价仅为1035美元/吨，较上一周期下跌10.6%。

    第四阶段为2003-2008年，锌价于2006年底达到4381.5美元/吨的历史最高价。全球基本金属市场在经历了2000－2002年较长时间的蛰伏之后，2003年随着中国贸易政策的巨大调整开始苏醒，进入一轮牛市周期。2001年以来一直到2005年上半年，锌的涨幅明显落后于其他基本金属。2005年与2006年锌价暴涨，累计上涨幅度和平均上涨幅度都超过了所有基本金属。此轮上涨的主要原因包括：从需求层面看，2004年世界经济尤其是中国经济表现较好，对各种金属需求增长强劲，供需失衡导致锌价大幅走高；从供给端看，矿山产出不足，冶炼能力的增长远远大于矿石的供应能力增加速度，造成锌精矿供给短缺。2007年后，锌价迅速回调，成为当年平均价格唯一下跌的基本金属，且一路暴跌至2008年底的1112.9美元/吨。

    第五阶段（2009-2016年）中，锌价走出一波V字行情后，与2011年达到峰期价2473.5美元/吨，随后步入震荡行情。2011-2013年，全球锌市场供过于求明显，价格持续震荡。2015年国内外锌价均大幅下挫，其中国际锌年初时曾出现反弹，在5月达到年内最高点2398美元/吨，之后受美联储加息不断增强，美元指数上涨以及中国经济放缓人民币贬值等影响，锌价呈断崖式下跌，下半年屡创新低，12月中旬创下6年以来最低。

    2016年开始，锌价新一轮周期开启，供需结构出现反转，全球锌精矿供应缺口不断扩大。供给结构性短缺刺激今年以来锌价整体呈单边上行走势，上涨幅度达50%左右，10月LME锌价最高触及2480美元/吨，创2011年8月份以新高。