过去几年，全球丙烯酸消费增长减缓，增速自 2014年的 7%下滑至 2016年的 4%，目前丙烯酸全球需求量在 510 万吨左右。从地域分布看，亚太地区是全球丙烯酸的主要需求增长点，占比超过50%，而中国和印度的需求总量就达到该地区的 70%左右。
全球丙烯酸需求分布
目前全球 SAP 的需求量为 210 万吨，对原料丙烯酸的需求大概为 150万吨.。据花旗银行预测，未来几年 SAP行业需求增速将保持在 6%-7%左右。涂料行业对丙烯酸的需求量大概在 125 万吨，受益于从传统溶剂型涂料到水性涂料的转变，根据HIS 预测，至 2018年，水性涂料行业的平均需求增速在 6.5%。因此全球范围 SAP和水性涂料每年贡献的丙烯酸需求增量就在20万吨，若再加上其他领域的增长, 我们预测需求增速在5%左右。
丙烯酸下游产品分布
从市场份额看，丙烯酸产能主要集中在 4 家全球性化工企业：巴斯夫、陶氏化学、日本触媒和阿科玛，累计市场份额占比超过 50%。其中巴斯夫作为丙烯酸行业的领头羊，产能占到全球总产能的 20%。自 2012年开始，丙烯酸行业经历了产能快速扩张时期，3年累计新增 250万吨产能，其中 88%的新增产能在亚洲。整个行业开工率从 87%一路下跌至 71%，产能过剩严重压制了厂商的盈利空间，这就导致了后续新增产能显著减少。
据统计， 2015年全年扩产近 80万吨，而 16-17年期间几乎无扩产计划，我们预计到 2018年，行业开工率将升至 85%左右。19年之后也只有日本触媒在比利时的 10万吨投产，开工率还将进一步提升。
全球丙烯酸供需平衡情况（万吨）
由于丙烯酸销售有一定区域性，且海外市场集中度一直比较高，除开中国市场，CA5 的集中度已经达到了 90%，因此海外市场丙烯酸的盈利能力明显比国内稳定。展望未来，全球和国内的供需格局都将持续改善，且国内市场集中度在向欧美市场看齐。因此，我们认为高集中度情况下，国内丙烯酸盈利能力会有很大的盈利弹性，很可能超越市场预期。
全球丙烯酸产能分布（除中国）
本文采编：CY314
