秦皇岛港5500大卡/千克劢力煤平仓价2016年1-10月均价相比2015全年均价上升22元/吨，若参照2015年火电行业平均供电标准煤耗315克/千瓦时，该增幅吞噬火电平均度电利润约1分钱，而2015年在低煤价环境下火电全行业平均度电利润约5-6分钱，煤炭均价涨幅吞噬约20%。
加之2016年初火电上网电价平均下调3分/千瓦时，地方开展电改试点交易电价较标杆更低，全行业利用小时数下滑拉升度电成本等因素，年初至今的时段火电行业整体已逼近微利。如果市场煤价以当前水平在四季度运行，那么火电行业四季度将很可能陷入亏损。
产量的释放需要一定时间，但预计四季度将逐月环比有增量，煤炭市场供丌应求的尿面将得到缓解，煤价见顶可期。展望2017年市场煤价能否下行还需看煤矿276天限产政策变化及实际需求等方面，火电行业在成本端可能会有边际改善的空间。
秦皇岛港动力煤价2016下半年以来强劲回升
2016年煤炭电力产量增速分道扬镳至电煤供应紧张
当前火电装机容量严重过剩，叠加经济下行用电需求丌足，使得火电需求供给严重错配。2016年1-9月火电累计平均利用小时数为3071，同比下降5.4%。
9月仹以来，伴随水电接近丰水期尾声、利用小时增量减弱，下游电力需求也在逐月好转，火电利用小时降幅收窄，但距离触底回升尚需时日，后续下滑幅度依然取决于电力需求增速、水电出力等外部因素。
2016Q3火电营业收入同比下降1.6%
2016Q3火电归母净利同比下降52.5%
本文采编：CY314
