2017年我国床垫销售渠道分析及市场空间容量预测

    一、销售渠道分析

    床垫销售以零售为主，电商、酒店、出口、工程等渠道可作为补充。从门店的数量来看，主要的内资品牌在全国各大区域的市场终端占有率普遍较高，本土品牌的表现相对强势。国外品牌的线下门店数量较少，在全国的渠道布局相对平均。零售是各个品牌的主要渠道，电商、酒店、工程以及出口则是销售渠道的有效补充。

各品牌的渠道布局以零售为主，其他渠道为补充

    从渠道数量上看国有品牌渠道优势明显，龙头企业更加突出。在有统计的前16 家床垫企业中，其2014 年总共的渠道总数达到9289 家，其中国产品牌8409 家，外资品牌879 家，国有品牌的渠道优势明显。而龙头企业的渠道优势更加突出，慕思、穗宝、雅兰排名分列前三，三家累计的网点数量为4717 家，其中慕思网点数量在全国范围内达到2100 家。而外资背景企业网点数量并不多，在排名中相对靠后。

    从渠道布局上看，内资品牌以总部为核心向全国发散，而外资品牌的网点分布相对均匀。华东、华南地区是销售网点的主要聚集地，内资企业的网点分布呈现以注册地、产地为核心四周辐射态势，从发源的本土市场逐步向全国范围内铺开，距离注册地、产地越近，终端销售门店的分布越密集。外资品牌的产品主要通过进口、代理等方式率先抢占华东、华南地区，之后再逐步完成对重点一、二线城市的覆盖。

内资床垫品牌渠道优势明显，龙头更加突出

华南、华东是内资和外资抢占的重点区域

    内资品牌在全国各个区域的渠道布局重点有所差异。在内资品牌之中，慕思、喜临门、梦百合的业绩之和超过床垫十强企业的第4~7 名，龙头凭借在全国范围内布局的渠道优势，逐步获取更多的市场份额。但部分区域性品牌仍然雄踞当地市场，其他品牌在短期内难以与其抗衡，如大自然在西南区域的山棕材质的床垫仍然占有较高的市场份额。由于床垫企业所在区域的不同，其在全国的布局重点也存在一定的差异化表现。

    从具体渠道分布上看，慕思、喜临门等品牌逐步完成了全国性的渠道布局，各区域的布局相对均衡；而凤阳、晚安等品牌则以深耕某一区域为主，区域拓展还有待推进。

    二、行业空间测算

    床垫市场发展潜力及成长空间广阔。根据数据统计，2014 年我国软体家具市场的产值约为2000 亿左右，2014 年中国床垫市场出厂的总销售额仅在415 亿，占比略高于20%。随着人们生活水平的不断提高，预计这一数字还将继续增加，换言之，床垫市场的发展潜力巨大。

    中国、美国的消费者的床垫更新周期有显著不同。我们根据中国、美国消费者床垫更新的调查数据，对两个国家的床垫更新周期进行估算，结果表明美国床垫更换周期约为5 年，中国约为10 年。更新周期的显著差别将带来的床垫存量市场的差别。

中国、美国消费者的床垫更新周期有显著不同

    我们以美国市场作为参考，预测中国床垫市场的行业空间。我们根据美国床垫的销售金额、平均销售单价以及床垫更换周期、以及美国人口数量计算出美国人均床垫保有量；考虑到中美两国城镇化水平比例约为1:2 以及生活习惯的区别，我们在美国人均床垫保有量的基础上给予50%的系数来计算中国人均床垫保有量；根据中国人口数量、床垫更换周期、平均售价计算国内床垫消费市场的空间。

基于美国床垫行业数据推算中国床垫市场空间

    在相应假设条件下，我们计算中国床垫行业的市场容量约为986 亿元，这还没有考虑酒店行业的床垫消费量。我们以2014 年415 亿为基数，假设2015-2016 年的行业增速在15%，2016 年我国床垫行业的消费额为548 亿元，远没有达到容量瓶颈。

根据行业数据得到的基础假设

更换周期缩短、平均终端售价提升将带动床垫行业空间扩大（亿元）

    随着消费升级的推进以及产品偏好的变化，销售产品品类将逐步向乳胶、记忆棉等新材料床垫产品转变。弹簧床垫仍然是当前消费者的床垫消费产品的首选。随着消费产品偏好的变化，产品消费重心将逐步从床垫向乳胶、记忆棉等新材质方向转移，床垫的平均售价将逐步提升，床垫企业的收入规模将逐步提升。从我们的敏感性分析来看，如果我国床垫的平均售价达到4000 元，行业的容量将超过1300 亿元。

    健康意识的提升将带动床垫更换周期的缩短，行业空间不断扩容。当前国内的床垫平均更换周期超过10 年，而美国的平均更换周期约为5年。随着健康意识提升以及消费习惯的逐步培育，预计国内的床垫更换周期将进一步缩短，存量市场的替代空间将进一步提升，行业将迎来稳定成长。从我们的敏感性分析来看，如果我国床垫的更换周期缩短到5 年，行业的容量将超过1900 亿元。