硅钢下游应用
“十二五”我国冷轧硅钢产能阶段性增长，2016 年产能总体下降。取向硅钢方面，2012年产能达到115 万吨，同比增幅达到了43.75%，这一时间段，国内取向硅钢需求缺口大，国有企业的取向硅钢项目陆续扩建，例如武钢的四硅钢项目、宝钢取向钢二期项目、首钢二冷轧取向钢项目等，另外一些民营企业如福建新万鑫、无锡华精、广东盈泉等也新建或扩建同类产线，从而改变了取向硅钢的供给能力。2013 年-2015 年产能增速放缓，三年增加仅增加了6 万吨产能。主要是因为下游变压器等产品能效升级，需求减弱，另一方面硅钢价格的快速上涨使得非晶带变压器的性价比上升，冲击硅钢产品市场，需求减弱使得产能增速放缓。同期虽然高磁感取向电工钢资源紧张，但由于技术门槛高，工艺复杂，制约了相应产能的增加。2016 年取向硅钢产能总体保持稳定。
无取向硅钢方面，由于市场需求减弱和原材料价格上涨原因，一些民营企业将将无取向电工钢连续脱碳退火生产线改回热镀锌连续脱碳退火生产线，导致2012 年产能负增长，此后几年一些新建和扩产项目相继投产，产能增长较快。2016 年无取向硅钢的产能出现较大下降。总体看2016 年冷轧硅钢总产能1131 万吨，取向硅钢和非取向硅钢分别为129 和1002 万吨。
2011-2016 我国电工钢产能阶段性增长(万吨)
我国硅钢产能、产量、产能利用率情况（万吨、%）
取向硅钢、无取向硅钢产量细分(万吨)
2016 年取向硅钢产量近年来首次下降，产能利用率依旧较高。取向硅钢在“十二五”期间一直保持较好增速，2015 年产能利用率高达95.38%。2016 年我国取向硅钢产量近年来首次出现下降，共生产高磁感冷轧取向电工钢（HiB）77.45 万吨，同比下降6.29%；生产一般取向电工钢（CGO）34.96 万吨，同比下降11.34%。受益家电行业整体回暖带动相应电机需求，2016 年无取向硅钢产量上升。无取向硅钢方面，产量在2013 年出现较快增长后，在2014-2015 年几乎停止增长。2016 年我国生产高牌号（高磁感）+高效无取向电工钢141.83万吨，同比增长22.02%，生产中低牌号无取向电工钢610.56 万吨，同比上升2.07%，无取向硅钢总体产能利用率回升至75.09%。无取向硅钢2016 年产量的上升主要受益于家电行业整体回暖带动相应电机需求。
2011-2016 无取向硅钢市场结构
2011-2016 取向硅钢市场结构
下游行业升级和国家环保政策促使高磁感冷轧硅钢占比攀升，但高端产品供给不足，中低端产品产能过剩仍是目前的主要问题。“十二五”期间我国电机产业快速发展，伴随着电机行业的产业升级以及国家在环保和绿色产业上的逐步趋严，高牌号（高磁感）和高效的无取向硅钢的市场需求快速提升，而低端产品需求萎缩，且面临产能过剩的问题，在供需失衡的背景下，钢铁企业纷纷采取停产措施，或者进行技术改造或技术更新从而调整产品结构，更多的生产高牌号（高磁感）和高效的无取向硅钢，高牌号（高磁感）和高效的无取向硅钢的产品结构比例从2011 年的9.06%逐步上升至2016 年的18.85%。取向硅钢方面，同样伴随着电压器行业的产业升级，HiB（高磁感）取向硅钢结构占比逐步提高，从2011 年的46.52%逐步提高，并超过CGO（一般）取向硅钢的占比，达到2016 年的68.90%。总体看，目前高端产品供给依旧不足，中低端产品产能过剩。
“十三五”期间高磁感冷轧硅钢将重点发展，行业集中度将提升，利好具备相应能力硅钢企业。我们预计在供给侧改革去产能和市场自主调节的作用下， 对于冷轧硅钢的项目投资将得到抑制，随着国内冷轧硅钢生产技术和工艺的提高，高磁感的冷轧硅钢将成为未来企业研发生产的重点。另一方面，此前市场生产企业众多，生产技术和规模不一，行业集中度低，企业通过打价格战损害了行业整体的盈利能力，随着供给侧改革的进行，行业集中度将提升，利好硅钢企业。
