一、蒸汽热裂解
蒸汽热裂解的原料包括：加氢尾油、轻柴油、液化气、丙烷和乙烷等。
不同裂解原料的丁二烯收率差别极大，总的趋势是：原料越重质，丁二烯收率越高；原料越轻质，丁二烯收率越低。总之，裂解原料轻质化会降低丁二烯的产量。
1）加氢尾油的丁二烯收率最高，达到6%左右，轻柴油的丁二烯收率与之接近；
2）最常见的裂解原料是石脑油，丁二烯收率也很高，大约5%；
3）液化气的主要成分是碳三~碳五，并且不同来源的液化气的组分差别比较大。总的来说，液化气的丁二烯收率大约是3.5%；
4）丙烷的丁二烯收率大约2.5%；
5）乙烷的丁二烯收率最低，仅为1.4%左右，但是它的乙烯收率高达80%，远高于石脑油的30%。因此，乙烷单位乙烯产量所副产的丁二烯远低于石脑油。
不同裂解原料对应的主要裂解产品收率（%） | ||||||
燃料气 | 12.1 | 17.6 | 24.6 | 28.5 | 12 | 3 |
乙烯 | 30.4 | 31.8 | 37.8 | 45.6 | 81.2 | 39 |
丙烯 | 15.1 | 15.2 | 15.7 | 15.1 | 1.8 | 39 |
丁二烯 | 6 | 5 | 3.5 | 2.5 | 1.4 | 0 |
抽余碳四 | 5.3 | 4.8 | 6 | 2.1 | 2.1 | 11 |
裂解汽油 | 20.2 | 21.8 | 10.6 | 4.9 | 1.3 | - |
裂解燃料油 | 10.9 | 3.9 | 1.9 | 1.3 | 0.2 | - |
二、MTO工艺
甲醇制烯烃的产品结构与蒸汽热裂解差异极大：
1）乙烯和丙烯产量很接近，均接近40%；
2）混和碳四中基本不含有丁二烯，主要是正丁烯（1-丁烯和2-丁烯），可以充当氧化脱氢工艺的原料；
3）其余重质组分含量较低。
可见，MTO工艺本身基本不直接产生任何丁二烯产品，只能将正丁烯产品通过丁烯氧化脱氢反应来间接生产丁二烯，生产成本会大幅提高。
截至2015年，我国的乙烯原料构成如下：
1）主要以石脑油、轻柴油和加氢尾油等油品为主，三者占比达到68.7%，其中石脑油占比最大，高达54.3%；
2）轻烃占比大约10%，这部分原料主要来自于炼厂气；
3）与美国不同，国内裂解原料中基本没有乙烷和丙烷（除了乙烯装置自身的循环气）；
4）MTO占比逐年提高，已经超过10%。
目前我国的乙烯裂解原料整体偏重质，这与我国的资源禀赋有关，比较有利于丁二烯的生产。然而，未来会有越来越多MTO项目逐渐建成投产，蒸汽热裂解所占比重会逐年下降丁二烯产能的增量空间会受到压制。
未来四年将是中国和美国乙烯产能的集中投放期，尤其是2017年，两国合计新增乙烯产能达到惊人的1171.4万吨/年，这将对全球乙烯供需结构带来较大冲击。
然而，由于新增乙烯产能中包含大量的MTO路线和乙烷裂解路线，因此，新增的丁二烯产能并不大。2017年中美两国新增的丁二烯产能大约43万吨/年（仅包含抽提法产能），2018年仅为14万吨/年。2019年由于中国将投产若干石脑油乙烯装置，预计新增丁二烯产能43.7万吨/年。
未来四年乙烯极有可能出现产能过剩情况，乙烯装置的盈利能力会受到较大影响，装置的开工率很有可能下滑。
另外，根据预测，全球原油供需有望在2017年第三季度达到再平衡，如果OPEC达成减产协议，那么再平衡将更快到来。我们认为，未来原油价格中枢将持续上移，2017年均价有望达到55~60美元/桶。
原油价格上移将直接增加石脑油路线的成本，增强MTO和乙烷裂解路线的成本优势，这将进一步影响石脑油裂解装置的开工率。
目前，我国石脑油裂解装置主要集中在三桶油手中，下游配套的丁二烯产能是312.1万吨/年，因此，石脑油裂解装置的开工率每降低1%，相应减产的丁二烯产能是3.1万吨，这是一个十分可观的数量。如果开工率下降5%，丁二烯减产量将达到15.5万吨。实际上，全球所有的石脑油裂解装置均面临同样的问题，全球性的开工率降低将导致丁二烯产量的明显降低，这将促使丁二烯复制2008年和2011年时价格暴涨的历史。
天然橡胶和合成橡胶存在相互替代关系，丁二烯涨价将带动合成橡胶涨价，合成橡胶价格上涨将带动天然橡胶价格跟涨。历史上，天然橡胶价格通常比合成橡胶高约2600元/吨。今年第四季度以来，下游橡胶需求稳定，且国内外多个丁二烯抽提装置突发停产或检修，导致丁二烯供应紧张，价格持续走高，并带动合成橡胶价格一路走高，出现了天胶与合成橡胶价格倒挂的情况。
