2017年我国氨纶行业供需测算及市场展望

　　一、氨纶供给状况

　　谈及氨纶供给，市场总是觉得未来新增产能过多，过剩严重，预期较为悲观。然而我们的看法有所不同，氨纶行业在经历了稳定扩张阶段及行业洗牌阶段之后，供给扩张相对有序。本轮扩产潮中，新增产能几乎全部出自于行业领先企业，行业集中度得以逐步提高。2015-2016为氨纶产能集中投放期，尤其2015产能增速高达17%，在产能已连续释放的背景下，即便一些厂家有远期规划，产能投放速度大概率还是会放缓。展望2017年，规划中的新增产能虽多，确定投产的少。以华峰氨纶为例，公司虽发布公告称规划6万吨差别化氨纶项目，然而据调研了解，此项目选址还未选好（温州或重庆），何时开工不能确定，遑论投产。这类没有明确落地时间表的“新增产能”十分普遍。投产的时点也相对分散，据中纤网统计，2017年最确定的新增产能有新乡2万吨、晓星嘉兴1.5万吨（上半年可投产）；可能投产的产能有杜钟1.8万吨、越华3万吨（投产也是17年底）。

　　二、氨纶需求市场分析

　　近年来氨纶需求增速多保持10%左右（除2011年外），有效地化解了行业大规模扩能对供需格局的冲击，促使氨纶市场较为快速地从产能过剩状态下恢复平衡，这也是氨纶景气周期较短的原因，较高的需求增速是氨纶行业良性发展的基石。我们认为，氨纶行业的需求高增速有望继续保持，需求增长的来源有两方面：（1）价格平民化后，氨纶在服装渗透率的提升；（2）氨纶应用领域的拓展，如医疗领域等。

　　三、氨纶的供给与需求

　　总结下氨纶的供给与需求，并展望17年，具体情况如下：

　　供给：2016氨纶产能67万吨，17年确定投产产能新乡+晓星=3.5万吨，可能投产产能杜钟+越华=4.8万吨，那么2017年氨纶产能约70.5-75.3万吨（40D折标），考虑折标系数0.88、开工率0.85，2017年氨纶实际供给量约为52-56万吨。

　　需求：2015氨纶实际需求量为41万吨，2016年度数据暂无，假设16-17两年需求增速保持在10%的水平，那么2017年氨纶需求量约50万吨，再考虑1-2月库存水平，2017年氨纶供需有望趋于平衡。