近一个月来全球主要国家十年期国债收益率纷纷创出新低，债券配置需求高涨。富国基金固定收益部总经理、富国目标收益一年期纯债债券型证券投资基金经理钟智伦日前在接受中国经济时报记者专访时表示：“中国债券收益率相对与全球债券有吸引力，未来中国债券收益率滞后的下降将使得吸引力明显提高。”
今年全球股市巨幅动荡，联动风险加大，债券市场却为投资者提供了“稳稳的幸福”。其中，近年持续火热的定期开放纯债基由于股票交易，加上封闭运作，因此今年整体收益率远远优于开放式债券基金。
数据显示，今年以来截至目前，开放式债券基金算术平均收益为1%，而定期开放纯债基算术平均收益高达2.59%。其中，富国目标收益一年期年内收益为3.36%，排名同类基金前1/3.
据钟智伦介绍，定期开放纯债基的高收益主要源于三大优势：一是杠杆空间更高。今年从8月1日起，《基金运作管理办法》中关于“开放式基金杠杆率 (基金总资产与基金净资产之比)不得超过140%，封闭运作基金的杠杆率不得超过200%”的规定正式实施，使得封闭运作的基金杠杆将有更大发挥空间，可以获取额外且稳定的息差收益。二是稳定性更强。定开纯债基专注债券投资，不打新、不定增、不在二级市场买卖股票，因此债性更纯粹，具有更强的低风险特征。今年以来纯债基的表现就明显好于参与股票投资的混合型债基就是佐证。三是流动性干扰低。由于封闭期暂停申赎，不会有资金进出对基金操作造成影响，基金经理可以择时配置高收益品种，并采用久期匹配的投资策略，较大程度上保证投资回报的稳定性，使得组合的净值回撤可控。
“从国内市场环境来看，债券收益率下降最快的时代已经过去，同时今年四月刚性兑付信仰破灭，信用风险不断暴露，市场遭遇了一波较为明显的调整。但是，国内债市仍然有两大支撑：一是经济复苏持续性存疑，基建托底没有持续的托底能力；二是亚通胀格局依旧，近期食品价格走势以及宏观经济政策滞后效应、产出缺口变动、自然灾害等影响因素不断，未来通胀将保持温和可控，对于债券市场压力有限。”钟智伦在接受记者采访时分析指出。
而从全球环境来看，钟智伦认为，中国债券收益率相对与全球债券有吸引力。“年初以来，全球市场动荡、经济预期低迷，‘黑天鹅’事件频发，在脱欧公投后，全球债券市场都创下历史新低，今年上半年也成为全球债市同期回报较高的年份，而在全球经济体量靠前的国家中，中国债券收益率与年初仍然相当，未来中国债券收益率滞后的下降将使得中国债券收益率相对吸引力明显提高。”
本研究报告数据主要采用国家统计数据，海关总署，问卷调查数据，商务部采集数据等数据库。其中宏观经济数据主要来自国家统计局，部分行业统计数据主要来自国家统计局及市场调研数据，企业数据主要来自于国统计局规模企业统计数据库及证券交易所等，价格数据主要来自于各类市场监测数据库。
报告目录
第一部分行业发展形势分析
第一章国债行业发展综述
第一节 国债行业定义及分类
一、行业定义
二、行业主要产品分类
国债的分类
三、行业特性及在国民经济中的地位
第二节 国债行业统计标准
一、统计部门和统计口径
二、行业主要统计方法介绍
三、行业涵盖数据种类介绍
第三节 2012-2015年国债行业经济指标分析
一、赢利性
二、成长速度
三、附加值的提升空间
四、进入壁垒／退出机制
五、风险性
六、行业周期
七、竞争激烈程度指标
八、行业及其主要子行业成熟度分析
第四节 国债行业产业链分析
一、产业链结构分析
二、主要环节的增值空间
三、与上下游行业之间的关联性
四、行业产业链上游相关行业分析
五、行业下游产业链相关行业分析
六、上下游行业影响及风险提示
第二章国债市场发展现状分析
第一节 我国国债行业发展状况分析
一、我国国债行业发展阶段
二、我国国债行业发展总体概况
三、我国国债行业发展特点分析
四、我国国债行业商业模式分析
第二节 2012-2015年国债行业发展现状
一、国债市场规模及成长性分析
二、2012-2015年我国国债行业发展分析
三、2012-2015年中国国债企业发展分析
四、2012-2015年我国国债行业需求情况
1、国债行业需求市场
2、国债行业客户结构
3、国债行业需求的地区差异
五、2012-2015年我国国债行业供需平衡分析
第三节 中国国债行业细分市场结构分析
一、国债行业市场结构现状分析
二、国债行业细分结构特征分析
三、国债行业细分市场发展概况
四、国债行业市场结构变化趋势
第三章2017-2022年国债市场投资机会分析
第一节 2017-2022年国债市场发展前景
一、2017-2022年国债市场发展潜力
二、2017-2022年国债市场发展前景展望
三、2017-2022年国债细分行业发展前景分析
第二节 2017-2022年国债市场发展趋势预测
一、2017-2022年国债行业发展趋势
二、2017-2022年国债市场规模预测
三、2017-2022年国债行业应用趋势预测
四、2017-2022年细分市场发展趋势预测
第三节 影响企业生产与经营的关键趋势
一、市场整合成长趋势
二、需求变化趋势及新的商业机遇预测
三、企业区域市场拓展的趋势
四、科研开发趋势及替代技术进展
五、影响企业销售与服务方式的关键趋势
第二部分市场竞争与企业分析
第四章2017-2022年国债行业竞争形势分析
第一节 行业总体市场竞争状况分析
一、国债行业竞争结构分析
1、现有企业间竞争
2、潜在进入者分析
3、替代品威胁分析
4、供应商议价能力
5、客户议价能力
6、竞争结构特点总结
二、国债行业企业间竞争格局分析
1、不同地域企业竞争格局
2、不同规模企业竞争格局
3、不同所有制企业竞争格局
三、国债行业集中度分析
1、市场集中度分析
2、企业集中度分析
3、区域集中度分析
4、各子行业集中度
5、集中度变化趋势
四、国债行业SWOT分析
1、国债行业优势分析
2、国债行业劣势分析
3、国债行业机会分析
4、国债行业威胁分析
第二节 中国国债行业竞争格局综述
一、国债行业竞争概况
1、中国国债行业竞争格局
2、国债业未来竞争格局和特点
3、国债市场进入及竞争对手分析
二、中国国债行业竞争力分析
1、我国国债行业竞争力剖析
2、我国国债企业市场竞争的优势
3、国内国债企业竞争能力提升途径
三、中国国债产品（服务）竞争力优势分析
1、整体竞争力评价
2、竞争力评价结果分析
3、竞争优势评价及构建建议
第五章国债行业重点企业经营形势分析
第一节 中国国债企业总体发展状况分析
一、国债企业主要类型
二、国债企业资本运作分析
三、国债企业创新及品牌建设
四、国债企业国际竞争力分析
五、2013年国债行业企业排名分析
第二节 国债重点公司主要竞争力分析
一、盈利能力分析
二、偿债能力分析
三、营运能力分析
四、成长能力分析
五、现金流量分析
第三部分企业IPO上市环境分析
第六章中国企业IPO上市环境分析
第一节 国债企业国内上市基本条件
一、首发上市法定条件
二、证监会审核关注重点
三、国债企业上市可行性分析
四、国债企业当前需解决、改进或完善的问题
第二节 国债企业上市利弊与上市环境分析
一、上市之益处
二、上市之弊端
三、国债企业上市与行业发展
四、国债企业上市环境
五、证监会对于国债企业上市的监管政策
第三节 主要政策概况
一、首次公开发行股票并上市管理办法
二、首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法
三、上市公司证券发行管理办法
四、公司债券发行试点办法
五、证券发行与承销管理办法
第四节 政策形势分析
一、“IPO定价新政”解读
二、IPO面临“地毯式”监督关
三、IPO财务审核工作思路
四、监管层启动IPO排队企业核查
五、IPO缓行下的政策新动向
六、地方政府IPO扶持政策
七、IPO西部鼓励政策机遇
第七章IPO市场特点
第一节 2013年全球IPO市场特点
一、全球IPO融资额同比下降
二、亚太地区IPO募资额占比下降，北美上升
三、金融版块IPO领先于其他板块，Facebook融资额最大
四、科技和金融版块的回报率领先
五、FTSE Renaissance Global IPO Index反弹，IPO回报率与基准持平
六、全球IPO待上市企业稳步增长
第二节 2013年国内IPO市场回顾
一、2013年中国IPO企业地区分布统计分析
二、2013年中国IPO企业行业分布统计分析
三、2013年中国被否IPO企业行业
四、IPO企业被否原因解析
第三节 2013年IPO市场盘点
一、新股发行制度市场化改革
二、多元化退市标准体系构建获重大进步
三、“新三板扩容”正式获批，上海/武汉/天津抢先试水
四、非上市公众公司纳入监管，促进资本市场有序健康发展
五、证监会放缓新股发审速度，IPO“堰塞湖”难以疏导
六、交易场所清理整顿工作全国范围内展开
第八章中国企业IPO市场分析
第一节 IPO整体市场经济运行概况
一、2012-2015年中国企业IPO数量与融资金额统计
二、2012-2015年VC/PE支持的中国企业IPO数量和融资金额统计
三、2012-2015年中国企业上海证券交易所IPO数量和融资金额统计
四、2012-2015年中国企业深圳中小板IPO数量和融资金额统计
五、2012-2015年中国企业深圳创业板IPO数量和融资额统计
六、2012-2015年中国企业香港主板IPO数量和融资金额统计
七、2012-2015年中国企业纽约证券交易所IPO数量融资金额统计
第二节 2012-2015年IPO市场综述
一、2011年IPO市场回顾
二、2012年IPO市场现状
三、2013年IPO市场现状
四、2014年IPO细分市场现状
第三节 2013年IPO市场问题分析
一、2013年IPO市场放缓
二、2013年IPO市场放缓原因分析
三、2013年企业IPO上市挑战分析
四、2013年企业IPO上市风险分析
五、2013年IPO市场面临的问题分析
第四节 2014年IPO市场形势分析
一、2014年IPO市场机制环境分析
二、2014年企业IPO上市融资结构变化分析
三、2014年IPO市场变化分析
第九章中国IPO市场监测分析
第一节 IPO上市运行现状
一、2013年1季度中国企业IPO上市统计
二、2013年2季度中国企业IPO上市统计
三、2013年3季度中国企业IPO上市统计
四、2013年4季度中国企业IPO上市统计
第二节 IPO上市事件运行现状
一、2014年1季度主要上市事件
二、2014年2季度主要上市事件
三、2014年3季度主要上市事件
四、2014年4季度主要上市事件
第十章中国IPO市场发展预测
第一节 2014年IPO市场发展前景
一、2014年IPO市场发展潜力预测
二、2014年IPO市场融资潜力预测
三、2014年IPO市场发展前景预测
第二节 2014年IPO市场发展趋势
一、IPO数量和并购额成为融资市场最佳预测指标
二、2014年香港IPO市场发展趋势
三、2014年A股IPO市场发展趋势
第三节 2014年IPO市场发展预测
一、2014年IPO市场走势预测
二、2014年IPO重点行业发展预测
三、2017-2022年IPO机遇与挑战
第四部分上市辅导与实施方案
第十一章上市中介机构选择与工作协调
第一节 券商的选择与工作模式
一、券商的选择与费用指导
二、券商工作内容与定位
三、券商的工作模式
四、国债企业上市券商重点关注的问题
第二节 会计师事务所的选择与工作模式
一、会计师事务所的选择与费用指导
二、会计师事务所工作内容与定位
三、会计师事务所的工作模式
四、国债企业上市会计师事务所重点关注的问题
第三节 律师事务所的选择与工作模式
一、律师事务所的选择与费用指导
二、律师事务所工作内容与定位
三、律师事务所的工作模式
四、国债企业上市律师事务所重点关注的问题
第四节 咨询公司的选择与工作模式
一、咨询公司的选择与费用指导
二、咨询公司工作内容与定位
三、咨询公司的工作模式
四、国债企业上市咨询公司重点关注的问题
第十二章国债企业上市重点问题的处理建议
第一节 改制问题
一、企业改制手续处理建议
二、股权纠纷问题处理建议
三、企业改制与管理层安排建议
第二节 财务审计问题
一、大股东审计问题处理建议
二、历史财务审计问题处理建议
三、审计报告常见错误分析
四、关联交易财务处理问题建议
第三节 法律问题
一、重大合同处理
二、股权转让确认
三、商标产权争议
四、对外合作协议
五、股东大会决议
第四节 募集资金投向问题
一、项目可行性研究报告撰写
二、募集资金规模
三、募投项目选择
四、新建扩建问题
五、立项申报流程
第五节 社保环评等问题
一、社保问题处理
二、历史环评报告与环保局批文
第六节 制度健全问题
一、管理内控制度完善
二、上市公司配套制度设立
三、人事安排与股权激励
四、财务制度健全
第十三章招股说明书中影响企业上市的重点问题处理建议
第一节 公司基本情况章节常见问题
一、企业改制重组流程完备性
二、企业股本变化问题
三、企业对外投资问题
四、员工社保与员工持股问题处理
第二节 业务与技术章节常见问题
一、业务描述与定位
二、各业务市场容量
三、企业竞争对手分析
四、上下游厂商以及经营授权问题
五、技术研发与质量控制问题处理
第三节 同业竞争与关联交易章节问题
一、同业竞争问题处理
二、关联交易问题处理
三、避免同业竞争与关联交易处理制度设计
四、现有同业竞争与关联交易的处理措施
第四节 募投项目常见问题
一、项目投产前后指标变化解释
二、项目投资收益指标设计
三、项目产品市场容量测算
四、项目生产工艺与核心技术处理
五、项目可行性与合理性分析
六、项目备案流程
第五节 财务报告问题
一、会计制度调整
二、财务状况变动问题
三、盈利、偿债等指标处理
四、重大财务收支问题的处理
五、各项财务数据的确认
第六节 公司治理问题
第七节 股利分配问题
第八节 业务发展目标设计
第十四章影响上市进度的重点环节处理建议
第一节 企业工商档案问题
第二节 募投项目问题
第三节 审计问题
第四节 环评批文问题
第五节 股权处理问题
第六节 重大法律纠纷
第十五章国债企业上市成功率影响因素
第一节 2012-2015年国债企业上市成功率统计
第二节 2012-2015年国债企业上市失败案例主要问题分布
第三节 证监会对国债企业上市最为关注的问题
第四节 国债企业上市成功案例解读
第五节 国债企业上市时机选择
第十六章2017-2022年国债企业上市前景预测
第一节 2017-2022年国债企业上市趋势分析
第二节 2017-2022年国债企业上市环境预测
第三节 2017-2022年证监会对国债企业上市的政策走向
第四节 2017-2022年国债企业上市与行业发展预期
第五节 国债行业拟在2017-2022年上市的企业应采取的基本措施
第十七章研究结论及投资建议
第一节 国债行业研究结论及建议
第二节 国债子行业研究结论及建议
第三节 国债企业IPO建议
一、企业发展策略建议
二、企业IPO时机建议
三、企业IPO方向建议
图表目录
图表：企业IPO上市基本审核流程图
图表：2012-2015年中国企业境内外IPO数量
图表：2012-2015年中国企业境内外IPO融资额
图表：2012-2015年中国企业境内IPO数量
图表：2012-2015年中国企业境内IPO融资额
图表：2012-2015年中国企业海外IPO数量
图表：2012-2015年中国企业海外IPO融资额
图表：2012-2015年VC/PE支持的中国企业境内外IPO数量
图表：2012-2015年VC/PE支持的中国企业境内外IPO融资额
图表：2012-2015年中国企业上海证券交易所IPO数量
图表：2012-2015年中国企业上海证券交易所IPO融资额
图表：2012-2015年中国企业深圳中小板IPO数量
图表：2012-2015年中国企业深圳中小板IPO融资额
图表：2012-2015年中国企业深圳创业板IPO数量
图表：2012-2015年中国企业深圳创业板IPO融资额
图表：2012-2015年中国企业香港主板IPO数量
图表：2012-2015年中国企业香港主板IPO融资额
图表：2012-2015年中国企业纽约证券交易所IPO数量
图表：2012-2015年中国企业纽约证券交易所IPO融资额
图表：2012-2015年中国IPO企业被否情况
图表：2012-2015年中国被取消审核及被否IPO企业地区分布
图表：2012-2015年中国被取消审核及被否IPO企业承销商
图表：2012-2015年中国被取消审核及被否IPO企业净利润情况
图表：2012-2015年中国被取消审核及被否IPO企业收入情况
图表：2012-2015年中国被取消审核及被否IPO企业会计师情况
图表：2012-2015年中国被取消审核及被否IPO企业律所情况
图表：2012-2015年中国被取消审核及被否IPO企业行业情况
图表：2012-2015年中国IPO企业被否原因
研究方法
报告研究基于研究团队收集的大量一手和二手信息，使用桌面研究与定量调查、定性分析相结合的方式，全面客观的剖析当前行业发展的总体市场容量、产业链、竞争格局、进出口、经营特性、盈利能力和商业模式等。科学使用SCP模型、SWOT、PEST、回归分析、SPACE矩阵等研究模型与方法综合分析行业市场环境、产业政策、竞争格局、技术革新、市场风险、行业壁垒、机遇以及挑战等相关因素。根据各行业的发展轨迹及实践经验，对行业未来的发展趋势做出客观预判，助力企业商业决策。
数据来源
本公司数据来源主要是一手资料和二手资料相结合，本司建立了严格的数据清洗、加工和分析的内控体系，分析师采集信息后，严格按照公司评估方法论和信息规范的要求，并结合自身专业经验，对所获取的信息进行整理、筛选，最终通过综合统计、分析测算获得相关产业研究成果。
一手资料来源于我司调研部门对行业内重点企业访谈获取的一手信息数据，采访对象涉及企业CEO、营销总监、高管、技术负责人、行业专家、产业链上下游企业、分销商、代理商、经销商、相关投资机构等。市场调研部分的一手信息来源为需要研究的对象终端消费群体。
二手资料来源主要包括全球范围相关行业新闻、公司年报、非盈利性组织、行业协会、政府机构、海关数据及第三方数据库等，根据具体行业，应用的二手信息来源具有一定的差异。二手信息渠道涉及SEC、公司年报、国家统计局、中国海关、WIND数据库、CEIC数据库、国研网、BvD ORBIS ASIA PACIFIC数据库、皮书数据库及中经专网、国家知识产权局等。
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