供给端高集中度，格局稳定。供给端的集中度已达到非常高的水平（CR3 80%)，行业内均为规模以上企业，落后产能淘汰的空间十分有限，供需改善主要依赖于大企业的退出，格局应较为稳定。未来两年新增产能较少，晨鸣纸业新增51 万吨高档文化纸，太阳纸业新增20 万吨文化纸（可生产铜板或者双胶），行业龙头已形成一定的联盟关系， 新产能投放更为理性，出现恶性竞争的可能性较低。
产能淘汰成效显著，供需结构达到弱平衡
需求接近见底，存量市场长期趋于稳定。铜版纸的主要下游是期刊、杂志，受电子书的影响较大，过去几年出版量大幅下滑。当前时点，无论从年度消费量口径，还是下游出版量口径来看，需求接近见底，企稳趋势显现。
铜版纸下游需求低迷，但有企稳迹象
期刊订销量呈现企稳趋势
图片出版量已下滑至历史低位，继续下行空间有限
供需格局极为稳定，龙头联盟提价意愿是关键。铜版纸的供需结构已达到弱平衡，待需求端完全企稳，供需结构则更为稳定。供给端已形成寡头垄断，在供需平衡的前提下， 龙头企业联盟的定价权较大，其中APP 占据定价的主导权，目前龙头企业的净利润率在4%左右，未来有望向5%-8%的合理区间修复，行业盈利或进入长期稳态。
2016 年11 月起，铜版纸进入提价周期
铜版纸盈利能力显著回暖
本文采编：CY317
