通信行业
中美贸易之争光纤光缆或受积极影响
3月23日，美国总统特朗普签署备忘录，宣布对一系列中国进口商品征收600亿美元关税。美国此次对中国征税的商品，锁定在科技、通信和知识产权领域，包括半导体，电信设备和电脑组件等。
光纤光缆或受积极影响。美国对中国进口商品征税名录尚未公布，具体就行业而言，我们认为需要分板块来看待。目前我国在光纤预制棒行业对美采取反倾销政策，相关政策将会在2018年到期。此次美国加征关税，使得相关反倾销政策有可能延续下去。在国内光棒目前仍处于供不应求的状态下，光纤预制棒价格或将维持高位，叠加运营商对下游传输网建设的需求，光纤光缆价格还将在未来几年保持高位。此外，对光纤光缆企业而言，产品主要满足国内需求，还有一部分出口至东南亚，印度等市场，对美出口较少，因此美国加征关税对光纤光缆企业出口影响有限。看好掌握自主光棒技术的龙头厂商，如亨通光电等。
光器件行业短期承压，长期向好。目前我国光模块行业高端原材料芯片仍依赖进口，海外芯片厂商议价能力较强。中国光模块/器件厂商高端产品成本端较刚性，若美国对中国出口的光模块加征关税，中国厂商或将分摊一部分税收负担，对厂商盈利能力带来一定影响。但从中长期来看，加关税将促进光芯片的国产化代替。2017年12月，工业部发布《中国光电子器件产业技术发展路线图(2018-2022年)》，要求2022年中低端光电子芯片国产化率超过60%，高端光电子芯片的国产化率突破20%。相关龙头厂商在国家政策，资金的支持下，有望实现高端芯片技术突破，降低对海外芯片厂商的依赖，提高盈利能力。看好国内具有自研芯片能力的厂商如光迅科技等。
设备商影响有限：电信设备方面，由于较高的进入壁垒，华为，中兴等厂商对美销量很低，收入占比不高，受此次加征关税影响有限。通信终端方面，中兴通讯对美出口主要为手机终端，年出货量在1500万台左右，但主要集中在200美元以下区间，对公司利润贡献不高。星网锐捷旗下德明通讯收入主要面向北美等市场，但公司整体海外收入仅占15%左右，美国业务收入占比不会太高。因此我们判断此次事件对中兴通讯，星网锐捷或会造成负面影响，但影响有限。
北斗导航重要性得到凸显：此次贸易战，美国主要针对中国科技、通信、知识产权领域，遏制中国信息科技产业全球崛起意图明确。进一步表明，我国信息安全、自主可靠为长期确定性趋势，国产化替代刻不容缓。而位臵信息为国家安全基础数据，重要性毋庸置疑。在国家政策的扶持下，北斗产业的关键性将得到凸显，产业发展将得到提速，建议关注北斗星通，海格通信等。
专网通信、CDN、云计算：专网通信龙头海能达海外营收占比达50%左右，但美国市场摩托罗拉占据大部分份额，美国市场营收占比不高，海外营收主要来自于欧洲等地。因此，美国加征关税对海能达等专网通信厂商影响有限。此外，CDN、云计算等提供的是服务而不是商品，不在征税范围之内，不会受此次征税影响。
