一、2018年第三季度黑电行业表现现状
体育大年拉动需求的效应已褪去。面板价格在Q3有所回升但仍低于去年同期，竞争格局较差使得企业盈利改善有限；
2018年第三季度，收入增速5%，自2017Q3以来收入增速持续收窄，体育大年对需求的拉动效应已经褪去。Q3行业毛利率仅为13.4%，面板价格相比去年同期价格显著下滑利好板块多数企业，但抑制了龙头TCL集团（收入利润占板块比例较大，且目前主营业务为华星光电的面板业务）盈利水平导致板块整体毛利率同比下滑。
资料来源：华经产业研究院
2014-2018年第三季度黑电行业营业收入（11家黑电上市公司）
资料来源：华经产业研究院
按照对11家黑电上市公司的2018年三季报数据统计，黑电行业2018年前三季度实现收入2139亿元，归母净利润41亿元；2018Q3实现收入787亿元，归母净利润13亿元。
2018年1-3季度主要黑电企业营业收入
企业 | 2018Q1-Q3营业收入：亿元 |
深康佳A | 297.6 |
TCL集团 | 823.1 |
创维数字 | 54.7 |
兆驰股份 | 89.7 |
海信电器 | 246.4 |
四川长虹 | 578.4 |
厦华电子 | 0.3 |
银河电子 | 11.1 |
同洲电子 | 6 |
四川九洲 | 25 |
高斯贝尔 | 6.2 |
资料来源：华经产业研究院
二、黑电行业竞争格局
具体来看：
TCL集团：2018年前三季度公司收入增速+0.03%，归母净利润增速31%；2018Q3收入增速为-1%，归母净利润增速为4%。面板价格下行导致华星光电营收承压，公司转移亏损的TCL通讯49%的股权使整体盈利水平有所提升。
海信电器：2018年前三季度公司收入增速4%，归母净利润增速-39%；黑电市场竞争格局较差使公司未能充分受益体育大年红利。与此同时，并表东芝亏损黑电业务，以及在世界杯期间广告、新品研发上的投入导致销售、管理费用率大幅提升进一步加快公司利润下滑速度。
兆驰股份：2018年前三季度收入增速35%，归母净利润增速-27%；2018Q3收入增速为16%，归母净利润增速-29%。外部环境影响下公司液晶电视及LED业务下游需求相较上半年有所收窄。原材料成本上涨导致毛利率下滑影响公司盈利能力。
资料来源：华经产业研究院
2018年黑电内销较为乏力，外销成为行业增长支撑，但世界杯对黑电企业营收利好的持续性有限。面板价格在八月有所回升，但相比去年同期仍处于低位，但行业内多数企业受制于竞争格局盈利能力仍然较弱，行业7成以上净利润来自TCL集团一家公司贡献。
资料来源：华经产业研究院
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国黑电行业市场深度调查评估及投资方向研究报告》
本文采编：CY237
