一、全球纸浆行业供给分析
据纸浆纸张产品理事会（PPPC）统计数据显示，2018年1-6月全球化学品浆累计同比增长1.8%，2018年6月全球化学品浆同比增长1.9%。
资料来源：中国造纸协会，纸浆纸张产品理事会（PPPC）
资料来源：中国造纸协会，纸浆纸张产品理事会（PPPC）
二、全球纸浆产品消费量
2017年全球纸和纸板产量为41032.4万吨，比2016年增长0.35%。亚洲是全球最大的纸和纸板生产地区，产量为19279.1万吨，增长0.02%，占全球纸和纸板产量的比重为46.99%；欧洲1058.9万吨，增长1.23%，占25.71%；北美洲8191.2万吨，增长0.12%，占19.96%；拉美2202.6万吨，与2016年基本持平，占5.37%；非洲419.2万吨，与2016年基本持平，占1.02%；大洋洲391.5万吨，增长0.31%，占0.95%。
资料来源：FAO林业数据库
资料来源：FAO林业数据库
从全球供需结构来看，2018年木浆净增产能326万吨，与下游需求增长较为匹配。产能扩张周期在2021年后，2020年间仅伊利姆增30万吨针叶浆和10万吨阔叶浆。此外，近年来国外浆厂意外事件发生频率有增加趋势，叠加国际部分供应线老化（如加拿大），巴西多家阔叶浆厂在2019年排修，后期阔叶浆供应增速将趋缓。
三、全球纸浆贸易分析
2017年全球纸浆贸易量（按出口计）达到5893.2万吨，比2016年增长0.6%。亚洲是最大的纸浆净进口地区，净进口量为2480万吨，比2016年增长0.3%；欧洲307.6万吨，下降14.86%；非洲34.6万吨，与2016年基本持平。拉美是最大的纸浆净出口地区，净出口量为1829.9万吨，与2016年持平；北美洲1084.9万吨，增长0.49%；大洋洲56.7万吨，下降2.91%。
亚洲是全球最大的纸浆进口地区，进口量2988.5万吨，比2016年增长0.24%，占全球纸浆进口量的比重为51.92%；欧洲1882.9万吨，下降1.21%，占32.71%；北美洲580.8万吨，下降0.14%，占10.09%；拉美200.8万吨，与2016年基本持平，占3.49%；非洲66.6万吨，与2016年基本持平，占1.16%；大洋洲36.4万吨，增长4.9%，占0.63%。
拉美是全球最大的纸浆出口地区，出口量为2030.7万吨，与2016年基本持平，占全球纸浆出口量的比重为34.46%；北美洲1665.8万吨，增长0.27%，占28.27%；欧洲1575.3万吨，增长1.98%，占26.73%；大洋洲93.1万吨，与2016年基本持平，占1.58%；非洲19.8万吨，与2016年基本持平，占0.34%。
资料来源：公开资料整理
资料来源：公开资料整理
四、全球纸浆价格走势
2000年以来，全球木浆价格指数较为稳定，除2000-2001和2017年年底的大涨大跌外，浆价总体呈现稳定运行的态势。对比2011年以来各类大宗商品价格走势可以发现，木浆在典型大宗商品中波动率是最小的，仅为5%。
资料来源：公开资料整理
但自2017年8月起，全球木浆价格大幅攀升，截至年底，针叶浆、阔叶浆价格分别上涨37%、32%。2018年，全球木浆市场价格持续高位运行，近期虽因期货市场价格下跌小幅回调，纵观2018年却总体处于高位运行态势。
