一、中国黄金首饰行业发展现状
2018年，我国黄金总消费量为1151.43吨，同比增长5.73%，2013-2018年复合增速0.55%。黄金首饰消费量736.29吨，同比增长5.71%；零售市场规模约在2208-2577亿元（狭义，不含金条、金币等，按终端均价（含工费）300元/克-350元/克测算）。2013年抢金狂潮后，我国黄金首饰消费量基本处于零增长，期间宏观经济向好，消费升级持续，黄金珠宝消费者消费偏好发生巨大变化，向镶嵌品类转移。
数据来源：公开资料整理
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2017年我国珠宝市场规模93,962美元，占全球市场30%。2014-2017年CAGR3.81%，随着行业回暖预计到2023年黄金珠宝行业市场规模将达到10,000亿元，2017-2023CAGR为8%。
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相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国黄金首饰市场全景调查及发展前景预测报告》
我国消费者购买黄金制品，主要包括消费需求以及投资需求。消费需求主要包括日常佩戴及送礼、婚庆等；出于投资需求的消费者相对于购买黄金首饰，更倾向于购买金币、金条等品类。在国人过去的消费观念里，黄金一度成为珠宝的代名词，然而，随着80-90后逐步成为珠宝行业消费主力群体，消费理念发生巨大变化。
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中国新兴中产阶级对拥有奢侈品的渴望越来越强烈，这是对未来黄金市场的潜在威胁。相比于更奢华、独特的产品（如钻石和铂），黄金的普遍性及其传统意义削弱了消费者购买金饰的渴望，尤其是在一线城市。
2018年人民币计价黄金价格经历上半年阴跌，9月开始企稳回升，10月加速上涨，全年受益已经转正，并且随着对美联储加息预期减弱，后续金价稳步上行预期强劲。
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二、中国黄金首饰行业集中度分析
一线城市和三、四线城市偏好逐渐分化。珠宝消费人群中，一线城市铂金和钻石消费比率依然高企，三、四线城市黄金消费率高于二线城市，但铂金和钻石消费比率依旧低迷。原因在于：1）一线城市品位走向高端化，对钻石铂金消费偏好提升，三四线城市偏好黄金保值功能；2）一二线投资载体选取金条和黄金ETF，而三四线城市消费者黄金饰品由消费和投资属性双轮驱动。
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黄金珠宝加盟模式为主，头部企业优势显著。国内黄金珠宝行业品类以黄金饰品为主、模式以一二线自营、三四线加盟为主，头部企业在加盟商资源、品牌识别度等方面优势显著。三四线空间巨大，2018头部企业开店加快。目前黄金饰品增量主要在三四线城市，并且行业经历上轮周期，小品牌企业挤出明显，头部企业在2018纷纷以加盟模式加速三四线城市渠道下沉。
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