巴菲特(Warren Buffett)在2019年致股东信中指出，黄金无法与美国人的勇气相比，并表示不应“对赤字失控和货币贬值的前景感到恐慌”。他还展现了1942年以来股票是如何跑赢黄金。
对此GoldSilver高级分析师Jeff Clark提出了质疑。他在致巴菲特的信中写道，巴菲特是在把“苹果与橙子作比较”。
Clark表示，股票和黄金不仅有不同的个功能，而且黄金在市场崩盘和危机期间的表现优于巴菲特公司的股票；在过去20年黄金的表现甚至超过了股票。
“不仅如此，您可能还想看看这个市场到底有多小。您只需花费公司现金的一小部分即可轻松控制它——就像你收购的许多公司一样。”
Clark列举了巴菲特为何应该重新考虑其不看好黄金的立场、并与黄金成为朋友的几个理由：
汇信指出，与大多数股票一样，伯克希尔哈撒韦的股票在股市牛市期间表现良好。但黄金在它们表现不好的时候表现更佳。
以下是过去20年里伯克希尔哈撒韦股票6次暴跌时黄金的表现。其中，半数情况下黄金录得上涨，一次持平，两次下跌，而且跌幅只有伯克希尔哈撒韦股票跌幅的三分之一。
换言之，每次伯克希尔哈撒韦崩盘时，黄金的表现都优于它。
股市崩盘期间黄金表现优于股票的原因在于黄金与股票呈负相关。这是一种危机对冲，为投资者提供了针对各种短期政治和经济不确定性的投资组合保险。
在过去几十年的各种危机中，黄金不仅胜过股票，甚至还超越了美国国债——许多人认为美债是危机时期最安全的资产。
股票和黄金是互补的。伯克希尔哈撒韦股票在景气时比黄金表现好，但在不景气时黄金更胜一筹。
巴菲特写道，自1942年他买入股票的第一年以来，股票的表现优于黄金。
Clark认为这种比较并不公平。1968年以前黄金价格基本是固定的，而且美国民众直到1975年才能持有黄金。此外，有多少投资者能持有一只股票长达77年？即便是巴菲特，他现在持有的公司股票和他当初购买的也不一样。
汇信指出，从更现实的角度出发，例如，比较本世纪迄今为止黄金、股票和债券的表现。
过去18年黄金的表现远好于股票和债券，而且这段时期包括黄金的牛市和熊市。
如果在1999年分别向黄金、股票和债券投资10000美元，黄金的收益会是最高的，而且是其它两种资产的两倍多。
纽约商品交易所(COMEX)金库“已登记”的黄金(即完全可提取且COMEX正式认可的可交付的黄金)总量截至4月3日为502,140盎司。以1300美元/盎司的价格计算，这些黄金价值6.527亿美元。与伯克希尔哈撒韦A的市值相比，这简直微不足道，只有它的0.13%。巴菲特仅需动用公司现金的0.5%就能买下所有这些黄金。
虽然黄金不会带来收入，但它的价值会在下次危机爆发时上升，股票则会下跌。事实上，巴菲特可能需要比能在COMEX买到的更多数量的黄金。
这会对黄金市场产生直接而深远的影响。黄金价格将会飙升……黄金需求将激增……COMEX人员将不得不匆忙地将“符合条件的”库存归入“已登记”的类别，以便有黄金可供交割……
自2011年以来，伯克希尔哈撒韦A上涨了181%，而黄金下跌32%。除非有人认为股市整体上很便宜，否则现在购买伯克希尔哈撒韦股票而不是黄金是个糟糕的主意，因为该只股票(以及其他所有股票)极易受股市崩盘的影响。而巴菲特最青睐的指标——Wilshire 5000与GDP之比(巴菲特指标)——显示目前股市非常接近有史以来被高估最严重的水平。
作为伯克希尔哈撒韦的首席执行官和最大股东，巴菲特或许更看好那些能产生利润和派息的公司，而不是黄金，因为黄金既不能产生利润也不能派息。然而，恰恰因为缺乏这些特征才赋予了黄金价值：
黄金不必用季度业绩取悦股东；
黄金没有交易对手风险；
黄金是一种价值储存手段，尤其是在危机和股市崩盘期间。伯克希尔哈撒韦虽有其独特的优势，但在多数情况下会随着市场的变化而变化；
黄金的供应有限。法定货币和股票则不然。
以上就是Clark认为应该与黄金做朋友而非敌人的原因，黄金是对股票完美的补充。
