一、中国大豆行业概况
大豆是一年生草本植物，是世界上最重要的豆类。大豆起源于中国，中国学者大多认为原产地是云贵高原一带。也有很多植物学家认为是由原产中国的乌苏里大豆衍生而来。现种植的栽培大豆是从野生大豆通过长期定向选择、改良驯化而成的。2017年中国大豆播种面积为8244.81千公顷，同比增长8.5%。
2011-2017年中国大豆播种面积及增长
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
豆油是从大豆中提取出来的油脂，具有一定粘稠度，呈半透明液体状，其颜色因大豆种皮及大豆品种不同而异，从浅黄色至深褐色，具有大豆香味。截止到2017年，中国大豆产量为1528.25万吨，同比增长12.4%。
2011-2017年中国大豆产量及增长
资料来源：国家统计局，华经产业研究院整理
豆油出现供需缺口，主要原因是大豆进口数量同比下降。一直以来，中国对进口大口高度依赖，但在2018年由于中美贸易摩擦，大豆进口量在第三、第四季度出现下滑，尤其是最后两个月，跌幅超过35%，导致全年大豆进口量同比下降7.85%，达8806.6万吨。
2018年1-12月中国大豆进口量统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
二、中国豆油行业发展现状分析
食用油产销不振，令本是红海的市场竞争更加激烈，各企业为争抢市场份额纷纷出招应对。其中，开发功能性食用油成为了企业差异化竞争的焦点，如多力公司推出一款含α型维生素E葵花花生油、益海嘉里推出含有谷维素的稻米油；同时，各大企业也把高端食用油视为了新的利润增长点，橄榄油、玉米油、葵花籽油等新型食用油发展势头强劲。
不过，目前中国植物油消费仍以大豆油、棕榈油、菜籽油及花生油为主，占总消费量的近90%。据，2017/18年度，大豆油消费占比超过一半，棕榈油、菜籽油消费比重均在13%以上。
2017/18年度中国植物油消费结构（单位：%）
资料来源：公开资料整理
2018年中国豆油出口量为21.84万吨，同比增长64.2%，出口金额为2.1亿美元，同比增长51.1%。截止到2019年5月，中国豆油出口量为6.81万吨，出口金额为0.65亿美元。
2013-2019年5月中国豆油出口量与出口额统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
2018年中国豆油进口量为55万吨，同比降低15.4%，进口金额为4.38亿美元，同比降低18.3%。截止到2019年5月，中国豆油进口量为19万吨，进口金额为1.49亿美元。
2013-2019年5月中国豆油进口量与进口额统计
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国豆油行业市场前景预测及投资战略研究报告》
三、中国豆油行业竞争格局分析
在区域分布方面，中国食用油市场地域分布也较为集中，主要集中在经济比较发达的华东地区等。具体来看，华东地区食用油市场发展较为成熟，其次是华中地区、华北地区以及东北地区、华南地区，四者占比分别是17.49%、13.24%和12.35%、11.83%，总体差距不大；西南地区和西北地区的食用油市场较小，占比分别是4.93%和1.83%。
中国食用油行业销售收入分区域占比（单位：%）
资料来源：公开资料整理
品牌方面，根据中国品牌力指数（C-BPI）食用油的品牌排名，金龙鱼位居第一，2018年C-BPI得分634.2分；鲁花紧随其后，排名第二，C-BPI得分为465.5分；福临门排在第三，得分为421.2分。此外，C-BPI得分前十的品牌还包括胡姬花、多力、香满园、长寿花、元宝、刀唛、长生。
2018年中国品牌力（C-BPI）指数食用油前十品牌
资料来源：公开资料整理
与2017年相比，2018年前三品牌排名保持不变。而长寿花排名上升最快，2018年较2017年上升了6个名次；长生、刀唛排名上升也较为明显，分别上升了4个名次、3个名次；多力、元宝排名较2017年下滑1个名次。
2017-2018年中国品牌力指数（C-BPI）食用油前十品牌变化
资料来源：公开资料整理
四、中国豆油行业发展趋势分析
近几年，国内植物油市场一直在有节奏地去库存，然而国内豆油产量因大豆压榨量逐年增加而升高，以至于豆油库存长期处于历史高位，持续压制植物油价格。
1、全球大豆丰收，油脂供应充裕
随着美国大豆收割结束，丰收预期得到证实。美国大豆2018年产量为1.25亿吨，较2017年增加4.28％。全球大豆2018年产量约为3.69亿吨，处于历史最高水平。大豆产量的提高必然带来压榨量的提升，从而压制国际豆油市场。
2、大豆压榨量增加，去库存难实现
过去几年，国内豆油消费增幅一直稳定在2％～3％的偏低水平，而大豆压榨量长期处于高位，导致国内豆油库存持续增长。截至2018年12月，全国豆油商业库存为169万吨，略高于2017年同期的168万吨，并且高于过去5年平均值129万吨。
3、宏观经济承压，油脂受到牵累
据统计，国内豆油价格大涨通常出现在通胀周期中。而目前国内CPI、PPI均有所回落，且未来一段时间国内难有通胀预期。
虽然目前正值春节植物油消费旺季，但国内豆油库存过高，且短期内难以迅速降低，并且春节后植物油消费又将转淡，在全球经济承压、国际大豆供应充裕、中国恢复部分美国大豆进口的情况下，预计豆油的弱势格局将延续。
