一、低压电器行业概况
低压电器是指在交流50Hz，交流额定电压1,000V及以下和直流额定电压1,500V及以下的电路中起通断、保护、控制或调节作用的电器元件或组件成套设备。（电力通过高压线路传输，经变电所逐级降压，再由低压配电系统进入终端用户；其中低压电网与终端用户内部对电力分配、保护等功能的实现皆需要低压电器来实现，低压电器是低压配电系统和低压配电网的结构基石）
电器元件按照不同用途可划分为配电电器、终端电器、控制电器、电源电气四类，不同电器元件的组合可形成成套设备，发挥不同功能，主要应用行业囊括地产、电网、冶金、港口、通信、新能源等。
低压电器元器件分类
资料来源：公开资料整理
低压电器广泛应用于工业、商业及民用建筑中的配电系统及电网的配套设施，是国民经济的基础产业。近30年来，中国低压电器行业企业从学习到创新，不断发展壮大，已成为有着2000多家生产企业。
低压电器在房地产市场的应用主要是终端电器，包括各种开关插座、楼宇开关暗盒等；控制电器和电子电器可用于工业领域各类电气传动设备的启动、调速、正反转、制动的各种控制；配电电器则主要用于电力行业，产品包括刀开关、转换开关、熔断器、短路器等；电源电器最典型的应用就是在电信、IT行业，保证电信单位或装置用电的稳定性或特殊性。
低压电器应用领域
资料来源：公开资料整理
二、中国低压电器行业发展现状分析
低压电器作为国民经济的基础配套产品，其增长速度与宏观层面，尤其是全社会用电量息息相关。2015年至今低压电器整体保持了稳定增长的趋势，2018年行业整体规模达到841亿元，同比增长7.68%；
2012-2018年中国低压电器行业产值及增长
资料来源：公开资料整理
近十年里，中国低压电器产品进出口较稳定，2018年出口额为160.77亿美元，同比增长7.4%，连续第二年创出新高。年度贸易逆差较2017年的5.66亿美元减少至2.51亿美元，延续缩窄趋势。
2012-2018年中国低压电器行业进出口情况
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
目前国产中、低端低压电器基本上占据了国内绝大部分市场，高端低压电器仅有国内为数不多企业的产品可与国外同类产品抗衡，大部分国内高端产品的市场仍由外企占领，国内产品的占有率相对较低。
2018年中国低压电器出口的最主要产品依然是接插件（电压≤36V），出口额约44.83亿美元，占出口总额的27.9%；另外，大多数产品的进口价格高于出口价格，其中光导纤维用连接器进口单价为404.14美元，而中国出口此类产品的价格只有21.51美元，中国高端产品的国际竞争力仍有待提高。
2018年中国低压电器分类产品出口情况
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
出口方面，欧洲和北美洲出口占比分别为16.4%和16.1%，出口分别同比增长8.6%和10.9%。亚洲主要出口国家和地区占比为：香港27%，日本5.8%，中国台湾省3.7%，韩国3.1%；欧洲主要出口国为德国4.5%、英国2.3%；北美洲主要出口国为美国15.3%。2018年，中国低压电器企业开拓传统和新兴市场成效显著，对越南、新加坡等国家出口呈现出了较为明显的增长，其中，对越南增长6.6%，新加坡增长2.4%。
2018年中国低压电器出口主要国、地区市场分布
资料来源：中国海关，华经产业研究院整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2019-2025年中国低压电器行业发展趋势预测及投资战略咨询报告》
三、中国低压电器行业竞争格局分析
20世纪初，S1代表高端产品市场（低压电器的开箱PPM低，产品一致性强），产品平均价格高出低端市场50-100%。厂家代表主要为施耐德、ABB、西门子等跨国公司，其掌握行业最先进的技术，引领低压电器行业的发展方向，整体市场份额约20-30%之间
S2代表中端市场（开箱PPM与产品一致性均低于高端产品），厂家代表主要有常熟开关、良信电器、上海人民电器、正泰电器（部分子品牌）等。S2市场厂商具备较强研发能力，多扮演高端产品技术跟进者角色，在国际最新产品推出后2-5年内能以较低价格向市场推出同类产品，整体市场份额约30%。
S3多为低端市场，属于红海市场，参与厂商过千家，产品同质化，价格战是争夺客户的核心筹码，研发能力较弱，但在彼时市场份额可达50%。
低压电器市场竞争格局分析
资料来源：公开资料整理
正泰电器是国内低压电器领域绝对龙头企业，年销售突破百亿元。营收方面，据统计，截至到2019年前三季度，正泰电器营业收入为224.77亿元，同比增长17.6%，净利润为28.64亿元，同比增长2.7%。
2013-2019年Q3正泰电器营业收入及净利润
资料来源：公开资料整理
正泰电器低压电器营收板块，2018年低压电器营收达到163.39亿元，同比增长16.1%，毛利率为33.99%。
2012-2018年正泰电器低压电器营收及毛利率
资料来源：公开资料整理
四、中国低压电器行业发展趋势分析
1、行业集中度稳步提升
当前，低压电器行业正呈现三大趋势：从追赶走向替代、从元件走向集成、从国内走向全球。
近几年来，以Shneider、ABB为代表的外资企业增速放缓，市场份额逐渐下降。而国产品牌正快速复制Shneider、Siemens等外资的发展路径，国内低压电器龙头企业研发费用投入CAGR（复合年均增长率）超过20%，新产品不断落地。以正泰电器、良信电器为代表的本土民营企业市场份额逐渐增大，已逐渐具备为客户提供全面服务和各种类别产品的能力，拥有庞大的营销网络和成本优势，在技术、品牌、资金等方面具备较强竞争力。
2、消费升级、原材料上涨及环保执行力度加大推动低压电器行业健康发展
除原材料上涨使得中小低压电器厂商毛利率承压外，不断趋严的环保执行力度也使得部分小厂商面临较大的压力。因此龙头企业的产品性价比、渠道数量和质量与小企业的差距越来越大。消费升级、原材料涨价及环保执行力度加大反而为国内龙头企业整合提供了较好的环境。在新的发展趋势下，行业龙头企业的竞争优势将愈发显著，有望保持远高于行业整体的增速。
3、新能源装机旺盛，带动低压电器景气度
万物互联的时代号角吹响，智能家居、工业4.0的快速发展催生了对创新型低压电器产品的旺盛需求；席卷全球的新能源革命和逐步走低的光伏发电成本，预示着光伏产业充满希望的前景。
据统计，新能源装机近几年一直保持高速增长的态势，风电和光伏的装机总和近几年一直保持30%以上的复合增速。新能源新增装机增速将维持比较高的水平，直至平价上网后，实现快速增长。
对应到低压电器在新能源中的应用，一方面低压电器会随行业增长；另一方面适用于新能源的低压电器对运行的温度、电压、绝缘强度和可靠性都比在一般的电网里面要求要高，低压电器厂商需要根据新能源特有的运行环境来研发新品，所以附加值比传统电网要高一些。进一步提升行业的市场空间。新能源板块是近年高速增长的低压电器应用新领域，近年来需求增速保持在20%以上。
4、实施智能制造战略，提升数字化生产管理水平
低压电器的发展，取决于国民经济的发展和现代工业自动化发展的需要，以及新技术、新工艺、新材料研究与应用。近年来，随着经济发展进入新常态，中国产业结构进行调整、各细分行业对低压电器产品的要求日趋严苛，目前国内的低压电器产品正朝着高性能、高可靠性、小型化、数模化、模块化、组合化、电子化、智能化、可通信、零部件通用化的方向发展。低压电器企业应大力推进智能制造，落实部分低压电器部分产品全制程自动化生产线改造，积极开展设备智能化与模具车间数字化改造，推进贯穿产品研发与模具制造、零部件制造、成品制造及销售物流的全过程数字化建设。
