一、PBT行业概况
聚对苯二甲酸丁二醇酯（简称PBT），由1，4-丁二醇(1，4-Butyleneglycol)与对苯二甲酸(PTA)或者对苯二甲酸二甲酯(DMT)经酯化(或酯交换)缩聚而成为结晶型热塑性聚酯树脂。是五大通用工程塑料之一，在力学性能、热性能、耐化学介质性、耐候性与耐老化性、高回弹性、加工成型性都有出色表现。
生产PBT的原料为PTA和BDO，催化剂为钛酸四丁酯。采用直接酯化缩聚工艺，在整个生产过程中，物料是在密闭的反应器等设备和管线中流动，不与外界接触，属于“清洁”工艺路线。
PBT危害性
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近几年，国内PBT树脂应用领域及所占比例分别为:电子电器约占60%，汽车/机械工业约占24%，光纤包覆约占8%，纤维约占3%，其他约占5%。
中国PBT消费应用领域
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二、中国PBT行业市场现状分析
PBT行业2016年到2018年以来，由于PBT纺丝包芯纱的技术突破，使得PBT行业进入高速发展期，企业效益可观，2017年国内PBT总产量约72万吨，总需求量为75.1万吨，2018年国内PBT总产量约84万吨，总需求量为85.4万吨，基本达到产销平衡。
2017-2018年中国PBT产量与总需求量统计
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据统计，2019年亚洲产能184.2万吨，占74.5%，主要集中在中国大陆、中国台湾、日本等地，中国大陆产能130万吨，占亚洲产能约71%。
2012-2019年中国PBT产能及增长
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近年来，PBT原料（BDO和PTA）的生产能力不断提高，产业上下游一体化的趋势进一步加强，推动了PBT的生产的发展。PBT的间歇式生产工艺被淘汰，连续生产工艺得到广泛应用；DMT工艺逐渐被淘汰，直接酯化的PTA三釜工艺得到广泛采用，仪征化纤、南通蓝星、台湾长春等公司均在引进德国吉玛PTA三釜工艺的基础上实现了工业化大生产。PBT生产规模大型化，千吨级甚至10kt~20kt规模的小装置逐渐被淘汰，60kt/a、80kt/aPBT装置为建设规模主流。
PBT工艺路线的对比
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相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国聚对苯二甲酸丁二醇酯（PBT）市场前景预测及投资规划研究报告》
三、PBT行业竞争格局分析
2019年全球现有PBT产能约248万吨，主要集中在亚洲、欧美及中东地区。其中欧美地区产能约58万吨，占比23%，主要集中在美国、德国、荷兰等地；中东（沙特国际石化）产能6.3万吨，占比2.5%；
国外主要PBT生产厂商
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006年以前，国内PBT产能发展缓慢，2007-2011年由于PBT行业利润良好，行业进入发展期，截止2012年产能达到32万吨，2013年产能集中爆发，当年底产能翻番，达到63万吨，2015年达到89万吨，行业供需严重失衡，行业性亏损，2015-2017年无新增产能；2015年年底，随着PBT树脂在纺丝行业取得新突破以来，下游需求量大幅增加，过剩产能逐步得到化解。2017-2018年行业利润良好，2018年掀起新一轮扩张潮，2019年新增产能38万吨，分别为：康辉石化8万吨，仪征化纤8万吨，新疆蓝山屯河6+3+3万吨，无锡兴盛10万吨，行业产能增至130万吨。据了解，浙江美源从PET装置改造成的10万吨PBT装置计划2020年投产，届时国内产能将达到140万吨。
目前正在规划的产能有浙江桐昆8万吨、江阴和时利6万吨、宿迁鑫博6万吨、河南开祥10万吨，预计2020年-2021年PBT产能将再次出现新一轮爆发。
2019年中国PBT厂家产能统计
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四、中国PBT行业发展趋势分析
PBT主要应用于纺丝、光缆、工程塑料、色母粒、薄膜等领域，其中纺丝已经成为PBT最大的应用领域，占PBT消费总量的40%，工程塑料为第二大应用，占比25%，出口位居第三，占比23%左右，光缆位居第四，占比8%，色母粒及薄膜占4%。
1、纺丝领域
PBT纤维具有良好的弹性，伸长率30%～60%，弹性回复率要优于涤纶和锦纶而且弹性不受湿度的影响，同时具有较大刚性和良好的形状稳定性，优良的耐化学药品性、耐光性和耐热性，因此在纺丝、服装领域应用广泛。
PBT纤维比PET纤维性能优良，价格为PET纤维1.3倍左右，为PBT纤维市场发展具有较大机会。PET纤维占合成纤维的85%，PET长丝市场容量约3000万吨/年，若PBT长丝替代PET长丝1%的市场份额的话，年需求约30万吨。随着人们需求差异化、舒适化，PBT替代1%的PET，期待十三五期间可以实现甚至可以超过。
PBT纺丝的品种目前也在不断地增加，除了目前常规的PBTPOY丝以外，PBT的FDY丝需求量也在增加，目前高粘PBT生产FDY丝需求量也在增加，高粘FDY丝直接用于织布领域，目前年需求量约5万吨，下一步随着应用领域的扩大，需求将进一步增长。PBT半消光和全消光切片目前仪征化纤和康辉石化也在做实验和推广，比普通切片贵500-1000元/吨。
总体来看，随着技术的推广和市场的不断成熟，纺丝领域的需求量仍将有所期待。
2、工程塑料
与其他工程塑料相比，PBT改性工程塑料具有高耐热性、高机械强度、高绝缘性和低吸水性、低磨擦性的优点，同时其耐化学性和耐老化性能也非常好，在电气和电子部件、汽车部件、机械部件、节能灯具等领域得到广泛应用。但随着电子电器产品部件轻量化、薄壁化、智能化、美观化、长寿命等不可逆转的发展趋势，工程塑料对PBT的需求量也在缩减，尤其2019年汽车行业销量出现30年来首次负增长。但随着新能源汽车的普及，改性领域对PBT的需求量也将呈增长趋势。工程塑料是国民经济和支柱产业不可或缺的基础材料。从全球看，工程塑料正在向高性能、低成本及绿色化方向发展。中国在“十一五”期间，化工新材料成为化学工业最强劲的经济增长点；“十二五”又被列入了战略性新兴产业，PBT改性需求仍将稳步增长。
3、光缆领域
“十二五”期间，经济的迅猛发展，带来了对信息传输带宽的需求，光通信的技术优势不断显现，在运营商4G网络建设以及FTTH、“三网融合”等政策的驱动下，特别是互联网+、智能制造国家新战略计划为光缆的发展带来的较大发展空间。预计至2030年，5G带动的直接产出和间接产出将分别达到6.3万亿和10.6万亿人民币。5G商用会推动网络设备和终端设备、信息服务等行业收入的增长。除此之外，光纤光缆需求有望迎来激增。光纤光缆需求将创造千亿市场空间，光纤光缆行业将是通信基础建设中最先受益的子行业，或将迎来发展的新阶段。
4、PBT出口
国外PBT产能主要集中在欧盟、美国、日本、马来西亚、韩国，国外近年关停一部分间歇法装置，国际市场需求缺口较大，预计2019年国际市场缺口在26.5万吨左右。当前国内PBT树脂行业产能供过于求，树脂价格长期低位运行，国内PBT价格成为全球价格洼地，而国际市场价格高且价格相对稳定，为国内PBT出口带来一定的优势。
短期来看，随着后续新增产能的建成投产，使得PBT行业仍将呈现供大于求的局面，还存在下行风险，但远期来看市场并不悲观。
