一、白糖行业概况
2018/19年榨季全球白糖产量为17893万吨，同比下滑8%，预计2019/20年榨季全球白糖产量为18073万吨，整体白糖供应偏紧。全球产糖量前三的国家和地区分别是印度、巴西和欧盟，218/19年榨季，印度、巴西、欧盟白糖产量分别占全球的总产量的19%、16%和10%。由于印度自身消费较多，导致糖出口量较少，2018年全球糖进出口量排名前三分别是巴西、泰国和澳大利亚，糖进出口量分别占总出口量的34%、18%和5%。
2016/17-2019/20榨季全球白糖产量
资料来源：公开资料整理
2018/19榨季全球产糖量地区占比
资料来源：公开资料整理
2018年全球糖进出口量占比
资料来源：公开资料整理
相关报告：华经产业研究院发布的《2020-2025年中国白糖行业投资潜力分析及行业发展趋势报告》
二、白糖行业现状
我国是全球重要的白糖消费市场，国内的白糖产量难以满足自身需求，每年都会进口大量白糖。2018/19榨季我国白糖产量为1076万吨，同比增长4.4%，受种植面积减少，恶劣天气影响，预计2019/20年榨季白糖产量会有所下滑，降至1062万吨。
2010/11-2019/20榨季国内白糖产量
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我国白糖生产以甘蔗和甜菜为生产原料，其中蔗糖占据主要份额，2018/19榨季蔗糖产量为944万吨，甜菜糖产量为132万吨。。甘蔗糖产区以广西、云南和广东为主，2018年三者的甘蔗总产量占比分别为：68%、15%和13%。甜菜糖产区以新疆、黑龙江和内蒙古为主。
2014/15-2019/20榨季白糖产量结构
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2018年甘蔗产量区域占比
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2018年甜菜产量区域占比
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三、白糖行业进出口情况
由于国内白糖产量无法满足国内需求，我国每年都会进口大量白糖，白糖出口量较少。2018年我国白糖进口量为280万吨，同比增长22.3%，白糖出口量为19.6万吨，同比增长24.1%。
2011-2018年我国食糖进出口量统计
资料来源：国家统计局、华经产业研究院整理
目前中国糖主要进口来源国为巴西、古巴、泰国、印度、澳大利亚和韩国等。2018年我国从巴西进口占比26%以上，其次为古巴，占比13.3%。同时我国与古巴签订了长期进口原糖协议，每年从古巴进口原糖40万吨。
2018年我国糖进口结构
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四、白糖行业发展趋势
巴西糖厂债务高企，据资料显示，2019年巴西有101家糖厂不会开榨，占糖厂总数的23%。并且，2019年4月初巴西中南部适逢暴雨天气，进一步阻碍了甘蔗压榨。根据巴西甘蔗行业协会发布的报告，3月下旬，巴西中南部地区糖厂甘蔗压榨量较去年同期减少9.6%，累计压榨702万吨，低于2018年同期的777万吨。同期糖产量为13.7万吨，低于去年同期的16.6万吨；乙醇产量触及3.80亿公升，较2018年3月末减少10.8%。汽油价格上涨叠加含水乙醇库存有限，含水乙醇价格上涨18%，巴西糖醇比有望继续下降，榨糖减少将提振ICE原糖价格。
对于2019/2020年度的供需，机构均预期供应由宽松转入偏紧。国际糖业组织（ISO）认为，2019/2020榨季全球食糖供需缺口预计为200万吨左右。分析机构F.O.Licht预估将出现180万吨缺口。苏克顿预计泰国、印度及欧盟会减产，供给缺口将扩大至400万吨左右。尽管各机构预估的2019/2020年度全球食糖的供需缺口数量不同，但一致认为存在缺口，因此下一榨季将是全球糖市由熊转牛的拐点。
