一、白酒行业整体企业竞争现状
1、行业整体企业数量
截止到2023年底，2023年中国成立的白酒行业企业数量为8147家。从2012-2023年的数据来看，2018年成立的白酒行业企业数量最多，达到34081家，同比增长12.0%；2015年的增速最快，达92.7%。2016年以来，全国白酒行业进入了“存量竞争”时期，虽面临不少难题，但有利条件强于不利因素，行业总体发展态势向好。
从区域分布来看，中国白酒行业产业链企业主要分布在四川地区，其次是在云南、贵州、湖北、辽宁、山东等地区。从全国各省市白酒企业数量来看，截止到2024年5月14日中国白酒行业企业数量最多的地区是四川省，累计达到52829个；白酒行业企业数量排行前十的地区分别是四川省、贵州省、云南省、湖北省、辽宁省、黑龙江省、重庆市、吉林省、安徽省和山东省。
2、行业市场集中度
2023年，全国白酒规上企业实现销售收入7563亿元，同比增长9.7%；实现利润总额2328亿元，同比增长7.5%，充分彰显白酒产业发展韧性。中国白酒行业呈现出少数龙头企业占据大部分市场份额的特点。贵州茅台、五粮液等知名品牌在市场中具有显著的竞争优势，它们的品牌影响力和市场份额均处于领先地位。
随着消费者需求的变化，白酒行业也面临着新的挑战和机遇。消费者越来越注重白酒的品质、口感和文化内涵，对白酒的消费需求呈现出多元化、个性化的趋势。因此，白酒企业需要不断创新和提升产品品质，以满足消费者的需求。
3、行业专利情况
截至2023年底，2023年中国白酒行业申请的专利数量为1893件。观察2012-2023年中国白酒行业专利申请的数量，可以看到2016年申请数量最多，为4435件，较上年增加了480件，同比增长12.1%；2023年的申请数量为1893件，同比下降30.3%。
从企业的角度看，2023年累计申请白酒专利数量最多的企业是泸州老窖股份有限公司，数量为52件，而泸州老窖酿酒有限公司以申请33件专利排名第二。贵州茅台股份有限公司累计申请17件专利，排名第五。
4、行业SWOT分析
白酒在中国文化中有着深厚的历史底蕴，消费者对白酒具有高度的文化认同度，这为白酒行业的发展提供了坚实的基础。但行业内存在激烈的价格竞争，一些低价产品对市场份额的争夺导致行业整体利润率下降，这对企业的盈利能力产生了一定的负面影响。随着消费者口味的多样化和健康意识的提高，一些替代品如啤酒、葡萄酒等逐渐受到消费者的青睐，这对白酒市场形成了一定的竞争压力。
中国白酒在国际市场上的知名度相对较低，大部分品牌还未实现国际化。随着国家对外开放的加深和“一带一路”倡议的推进，白酒企业可以积极拓展国际市场，提升品牌知名度和影响力。
二、白酒行业龙头主要企业整体经营现状对比
1、行业重点企业基本情况对比
贵州茅台酒股份有限公司总部位于贵州省北部风光旖旎的赤水河畔茅台镇，主营茅台酒及茅台系列酒的生产与销售，主导产品贵州茅台酒是我国大曲酱香型白酒的鼻祖和典型代表，是有机食品和国家地理标志保护产品，是香飘世界的中国名片。
五粮液集团公司是一家以酒业为核心，涉及现代制造、现代包装、现代物流、金融投资、健康产业等领域的特大型国有企业集团。其主导产品五粮液酒历史悠久，文化底蕴深厚，是中国浓香型白酒的典型代表与著名民族品牌。
江苏洋河酒厂股份有限公司，位于中国白酒之都——江苏省宿迁市，下辖洋河、双沟、泗阳、贵酒、梨花村五大酿酒生产基地和苏酒集团贸易股份有限公司，是行业内拥有两大“中国名酒”、两个“中华老字号”、六枚中国驰名商标、两个国家4A级景区、两处国家工业遗产和一个全国重点文物保护单位的企业。
2、行业重点企业发展历程对比
贵州茅台酒股份有限公司成立于1999年11月20日，由中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司作为主发起人，联合另外七家单位共同发起设立，目前控股股东为茅台集团。2001年8月27日，贵州茅台股票在上海证券交易所上市交易。
五粮液集团公司前身是“长发升”、“利川永”、“张万和”、“钟三和”、“全恒昌”、“听月楼”等六家古传酿酒作坊，1952年8月联合组建为“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”，1959年正式命名为“宜宾五粮液酒厂”，1998年改制为“四川省宜宾五粮液集团有限公司”。五粮液于1998年4月27日在深圳证券交易所上市。
江苏洋河酒厂股份有限公司拥有深厚的历史文化底蕴，公司前身为江苏洋河酒厂成立于2002年12月27日，但洋河酒的历史可以追溯到隋唐时期。洋河酿酒，始于汉代，兴于隋唐，隆盛于明清，曾入选清朝皇室贡酒，素有“福泉酒海清香美，味占江南第一家”的美誉。
相关报告：华经产业研究院发布的《2024-2030年中国白酒行业市场发展监测及投资战略规划报告》
3、行业重点企业经营情况对比
1）企业总资产与净资产
从资产来看，2023年贵州茅台的总资产为2727亿元；净资产达到2156.7亿元，较上年增加了181.6亿元，同比增长9.2%；净资产比率为79.1%。截至2023年底五粮液的总资产为1654.3亿元，同比增长8.3%；净资产为1295.6亿元，同比增长13.6%；净资产比率为78.3%。截至2023年底洋河股份的总资产为697.9亿元，同比增长2.7%；净资产为519.4亿元，同比增长9.4%；净资产比率为74.4%。
2）企业营业收入和营业成本
从营收来看，贵州茅台凭借其在高端白酒市场的领先地位和出色的市场表现，实现了营业收入的快速增长；五粮液和洋河股份则凭借各自的品牌优势和市场策略，在竞争激烈的白酒市场中保持了稳健的增长态势。
2023年贵州茅台实现营业收入为1505.6亿元，较上年增加了230.1亿元，同比增长18%；2023年营业成本为469.6亿元，较上年增加了72.1亿元，同比增长18.2%。2023年五粮液实现了营业收入为832.7亿元，同比增长12.6%；2023年营业成本为416.5亿元，同比增长12.4%。2023年洋河股份实现了营业收入为331.3亿元，同比增长10.0%；2023年营业成本为201.5亿元，同比增长13.4%。
2023年贵州茅台酒类产品实现营业收入为1472.19亿元，同比增长18.94%；其中国内地区实现营收1428.69亿元，占比97.05%；国外地区为43.50亿元，占比2.95%。2023年酒类产品营业成本为116.20亿元，其中国内、国外地区分别为112.8亿元、3.4亿元。
2023年五粮液酒类产品实现营业收入为764.47亿元，同比增长13.15%；其中东部为223.89亿元、南部为68.10亿元、西部为262.15亿元、北部为80.74亿元、中部为129.58亿元，分别占比29.29%、8.91%、34.29%、10.56%、16.95%。2023年五粮液酒类产品营业成本为138.25亿元，同比增长12.92%。
2023年洋河股份酒类产品实现营业收入为324.89亿元，同比增长10.13%；其中江苏省为143.93亿元，占比44.30%；其他地区180.96亿元，占比55.70%。2023年洋河股份酒类产品营业成本为77.62亿元，同比增长7.58%；其中江苏省为36.12亿元，占比46.54%；其他地区营业成本41.50亿元，占比53.46%。
2023年贵州茅台酒类营业成本116.20亿元，其中直接材料59.84亿元、直接人工43.72亿元、制造费用6.41亿元、燃料动力3.51亿元、运输费2.72亿元，分别占比51.50%、37.63%、5.51%、3.02%、2.34%。2023年洋河股份酒类营业成本77.61亿元，其中直接材料58.01亿元、直接人工13.91亿元、制造费用2.84亿元、燃料动力2.85亿元，分别占比70.75%、16.96%、3.46%、3.48%。
3）企业净利润
2023年贵州茅台实现归属于上市公司股东的净利润为747.3亿元，同比增长19.6%，主要经济指标保持两位数增长，高质量完成年度战略目标。2023年五粮液实现归属于上市公司股东的净利润为302.1亿元，同比增长14.2%。2023年洋河股份总体保持“稳中有进”的发展态势，实现归属于上市公司股东的净利润为100.2亿元，同比增长6.8%。
4）企业研发投入和ROE
2023年贵州茅台、五粮液和洋河股份的研发费用分别为6.22亿元、3.22亿元和2.91亿元，研发投入占营业收入的比例分别为0.42%、0.39%和0.88%。比较2023年和2022年的研发投入增量，贵州茅台研发费用较上年增加0.63亿元，研发费用率较上年下降0.03个百分点。2022年五粮液研发费用较上年增加0.86亿元，研发投入占营业收入的比例上升0.07个百分点。
从盈利能力来看，2016-2023年期间，贵州茅台平均每年的加权平均净资产收益率为31.3%；五粮液平均每年的加权平均净资产收益率为22.9%；洋河股份平均每年的加权平均净资产收益率为21.9%。2023年，贵州茅台的加权平均净资产收益率较高，说明该企业在经营期单位净资产创造利润能力相对较强。
4、重点企业白酒产品经营情况对比
1）白酒产品营业收入和营业成本
在2023年的白酒市场中，贵州茅台、五粮液和洋河股份均展现出了强大的竞争力，但它们在营业收入方面存在明显的差异。从历年各企业的白酒产品的营业收入来看，贵州茅台的成绩一直相对较好。
2023年贵州茅台的白酒产品实现营业收入1472.19亿元，同比增长18.9%。2023年五粮液酒类产品实现营业收入764.47亿元。2023年洋河股份实现营业收入331.26亿元，其中白酒业务实现323.90亿元，同比增长10.4%，虽然增速相对较低，但洋河股份在酒业深度调整的背景下能够保持业绩稳定增长，展现出其强大的市场“韧性”。
2023年贵州茅台在白酒产品上的营业成本为116.20亿元，同比增长17.4%。白酒产品营业成本在企业营业成本中占比97.9%，其中直接材料成本占比超过50%。2023年五粮液在白酒产品上的营业成本为138.25亿元，同比增长12.9%。白酒产品营业成本在企业营业成本中占比68.6%。2023年洋河股份在白酒产品上的营业成本为76.99亿元，同比增长8.0%。其中直接材料在白酒产品营业成本占比超70%。
2）白酒产品毛利率
2023年贵州茅台在白酒产品上的毛利率为92.1%，较上年同期增加0.1个百分点。2023年五粮液在白酒产品上的毛利率为81.9%，与上年持平；洋河股份在白酒产品上的毛利率为76.2%，较上年同期提升0.5个百分点。
3）白酒产品产、销及存量
从白酒产量来看，五粮液和洋河股份2016-2022年产量走势比较相似，但在2023年两企业走势相反，五粮液增加了产量，而洋河的产量仍在下降。而贵州茅台的酒产品产量仍是逐年稳步增长。从贵州茅台、五粮液和洋河股份2023年白酒产品的销量来看，洋河股份的销量最好，白酒销量达16.62万吨。从白酒销量增速来看，五粮液增速最快，达25.12%。2023年五粮液在白酒产品上的产销量分别为18.41万吨和15.91万吨。
从各企业白酒产品的存量来看，贵州茅台白酒存量最多，达29.38万吨，同比增长6.21%。2023年贵州茅台在白酒产品上的生产量为10.01万吨，同比增长8.98%；销售量为7.33万吨，同比增长7.48%；存量为29.3万吨。
5、销售模式对比
1）营收、成本结构
贵州茅台产品通过直销和批发代理渠道进行销售。直销渠道指自营和“i 茅台”等数字营销平台渠道，批发代理渠道指社会经销商、商超、电商等渠道。2023年贵州茅台直销营业收入672.33亿元、占比45.67%；批发代理营业收入799.86亿元，占比54.33%。2023年贵州茅台直销营业成本30.51亿元，占比26.25%；批发代理营业成本85.69亿元，占比73.75%。
五粮液产品通过经销模式和直销模式进行销售。经销模式包括传统渠道运营商模式、KA 卖场等，主要在线下销售。直销模式包括团购销售模式，直接面向团体消费者销售产品；专卖店模式，直接面向零售终端和团体消费者；线上销售模式，通过天猫、京东等电商平台销售产品。2023年五粮液酒类产品经销模式营业收入为459.85亿元，占比60.15%；直销模式营业收入304.62亿元，占比39.85%。经销模式营业成本97.90亿元，占比70.81%；直销模式营业成本40.35亿元，占比29.19%。
洋河股份采用以经销模式为主的市场销售模式，整体分为线下经销和线上直销，其中线下经销是公司主要的销售模式。2023年洋河股份酒类产品批发经销营业收入为320.53亿元，占比98.66%；线上直销营业收入4.37亿元，占比1.34%。批发经销营业成本为76.38亿元，占比98.41%；线上直销营业成本1.24亿元，占比1.59%。
2）经销商数量
2023年贵州茅台期末经销商数量2186个，年内经销商数量增加1个，减少5个；其中国内期末经销商数量为2080个，国外期末经销商数量为106个。
2023年五粮液期末经销商数量为2570家，同比增加81家；其中东部747家、南部455家、西部477家、北部354家、中部537家。前五大经销商销售总额 113.19 亿元，占销售收入总额的13.59%。
2023年洋河股份期末经销商数量为8789家，同比增加551家；其中江苏省省内期末经销商2960家，其他地区经销商5829家。前五名经销客户的合计销售金额为 18.52 亿元，占本年度销售总额 5.59%。
三、贵州茅台现状
1、贵州茅台竞争力分析
贵州茅台拥有环境、工法、品质、品牌、文化组成的“五大核心竞争力”，并拥有独一无二的原产地保护、不可复制的微生物菌落群、传承千年的独特酿造工艺、长期贮存的基酒资源组成的“四个核心势能”。贵州茅台在白酒产业布局中，注重生态战略与文化传承。通过推进茅台生态战略，实现产业链、产业幅、产品带、价格带、渠道等全方位的生态化发展。
据数据，截至2024年5月15日贵州茅台酒股份有限公司累计申请了85件白酒专利。其中2022年申请数量最多，达22件。2024年截至5月15日，贵州茅台酒股份有限公司白酒产品的专利申请数量为1件。
2、贵州茅台布局相关产业重视程度分析
2023年茅台酒基酒设计产能为42795.00吨，同比新增基酒产能52.50吨，新增产能于2023年10月投产，由于茅台酒的生产工艺特点，将在2024年释放；2023年系列酒基酒设计产能为44460.00吨，同比新增基酒产能6400.00吨，新增产能于2023年11月投产，由于系列酒的生产工艺特点，将在2024年释放。
贵州茅台始终关注产能的扩充与提升，以满足市场对高质量白酒的需求。贵州茅台在“十四五”期间启动了投资额达155.16亿元的茅台酒产能扩建项目，将扩产茅台酒产能1.98万吨。这一举措不仅显示了贵州茅台对产能扩充的重视，也体现了其对未来市场发展的信心。截至2023年底，贵州茅台3个在建产能的项目共获得了22.90亿元的投资额，其中茅台酒产能扩建项目获得了12.02亿元的投资，排名第一，占总投资额的52.5%。
3、贵州茅台发展战略及近期企业动态
贵州茅台锚定集团公司“双一流、三突破、五跨越”目标，深度践行ESG理念，全面优化战略、预算、流程、绩效、风险管理，持续走好以茅台美学为价值内涵的“五线”高质量发展道路，聚焦“酒”主业，增强改革、开放、创新三大动力，推动创新链、产业链、人才链三链融合，突出价值创造、价值管理、价值共享三大任务，加强战略统筹，促进工作协同，全力推动茅台高质量发展、现代化建设。2024年贵州茅台的主要目标是实现营业总收入较上年度增长15%左右，完成固定资产投资61.79亿元。
贵州茅台融资融券信息显示，2024年5月14日融资净买入2.16亿元；融资余额201.41亿元，较前一日增加1.09%。融资方面，当日融资买入4.56亿元，融资偿还2.4亿元，融资净买入2.16亿元，净买入额两市排名第二，连续5日净买入累计8.96亿元。融券方面，融券卖出600股，融券偿还7300股，融券余量12.72万股，融券余额2.17亿元。融资融券余额合计203.58亿元。
四、五粮液现状
1、五粮液竞争力分析
五粮液独有的产区、古窖池群、品质、品牌、消费群体五大优势，构成五粮液不可复制的核心竞争力。其中地穴式曲酒发酵古窖池，至今已有656年历史，具有不可复制和不可再生的稀缺价值。已从明清老窖池中发现4个以五粮液命名的新菌种，从科学层面深刻诠释了五粮液酿酒微生物的丰富性、复杂性和独特性。而五粮液“和合共生、美美与共”的和美文化主张也在持续彰显。
2、五粮液布局相关产业重视程度分析
白酒行业进入结构性增长的周期，五粮液在保持老窖和洋河等传统优势品牌的同时，还积极布局其他高端白酒品牌，以应对市场竞争和消费者需求的变化。此外，五粮液还注重产业链的整合和协同发展，通过投资建设五粮液产业园等项目，构建“一核一园多点”的产业布局，以推动整个白酒产业的高质量发展。
根据五粮液“十四五”战略发展规划，五粮液将新增原酒产能，提升酿酒扩能。为满足产能增长需求，五粮液对制曲车间进行扩能改造，并计划投资数十亿元用于公司10万吨生态酿酒项目（二期）建设。这些举措将进一步提升五粮液的酿酒能力和产品品质，巩固其在白酒行业的领先地位。
3、五粮液发展战略及近期企业动态
五粮液将坚持品质为基、文化铸魂、守正创新，大力实施135发展战略，统筹推进品质品牌、营销创新、高质量倍增三大工程，全力打造“生态、品质、文化、数字、阳光”五位一体五粮液。以提升五粮液品牌价值为核心，持续用力强化品牌品质、消费者培育、渠道利润，推动价格加快向品牌价值合理回归，全力推动公司实现质的有效提升和量的合理增长。2024年五粮液的主要目标是巩固增强稳健发展态势，营业总收入持续保持两位数稳健增长。五粮液“十四五”战略规划目标为“2118”发展目标。
近日，五粮液风味研究团队联合中国科学院理化技术研究所江雷院士研究团队完成一项创新研究成果在材料学顶级期刊《Matter》（影响指数22.6，影响因子18.9）上发表。该研究论文揭示了世界范围内黄金酒度区域包括：啤酒（~4%vol）、葡萄酒和黄酒（11-16%vol）、威士忌和白兰地（40-43%vol）、白酒（35-42%vol、~52%vol、~68%vol、~75%vol），证实了目前流行的各类饮料酒酒精度数的科学性与合理性，是目前我国酒行业在国际权威刊物上发表的最具影响力的顶级研究论文。
五、洋河股份现状
1、洋河股份竞争力分析
洋河股份在自然环境、品质工艺、品牌建设、营销网络等方面优势明显，形成了其独有的核心竞争力。2008年6月，《地理标志产品-洋河大曲酒》(GB/T220406-2008)首次将“绵柔型”这一洋河特有的类型写进了国家标准。2023年，洋河股份《绵柔型白酒创新工艺研究与应用》《洋河绵柔型白酒绵柔特征风味解析及应用》《绵柔型白酒舒适度关键影响因素的研究及应用》3项科技成果通过中国轻工业联合会鉴定，达到国际领先水平。
2、洋河股份布局相关产业重视程度分析
洋河股份多年来持续强化产能布局，目前已拥有100万吨的储酒能力，以及60多万吨不同年份的原酒和23万吨的陶坛储存基酒。这种庞大的产能和储备为洋河股份未来的发展提供了坚实的保障。同时，洋河股份还不断推出新产品，如梦之蓝M6+等，以满足消费者的多样化需求。
在2008年金融危机后，全球范围内的产业结构调整和企业重组步伐加快，为中国企业实施全球资源整合提供了难得的机遇。洋河股份和双沟酒业都位于江苏宿迁，双沟酒业曾面临仿制酒问题、经营不善以及销量锐减等困境，甚至一度停产。洋河股份为了补充其基酒供应，以及提升整体实力，选择了收购双沟酒业。收购后，洋河股份的实力得到了显著提升，与川酒、贵酒等一线品牌形成了一定的抗衡能力。
3、洋河股份发展战略及近期企业动态
“十四五”期间，洋河股份坚持以消费者为中心、双名酒为主体、多品牌为支柱，以品质为本、品牌为基、文化为魂、创新为要，构建“12345”战略体系，打造踏浪领跑的洋河和动力澎湃的双沟，推动企业在更高水平上保持量的持续增长和质的稳步提升，实现更加充分均衡、更加优质高效的发展，成为让国人自豪的中国味道，让世界铭记的中国名片。
纵观洋河股份的发展历程，“蓝色经典”海之蓝产品开启绵柔时代；洋河梦之蓝·手工班集600余年历史积淀和酿造技艺，堪称高端白酒经典之作。不过，随着国内白酒市场日趋饱和，手握优质产品已不足以突破发展瓶颈，海外市场顺势成为酒企的“必争之地”。当地时间1月15日至19日，2024年冬季达沃斯论坛在瑞士达沃斯举行，洋河股份成为世界经济论坛白酒行业首批“合作伙伴级会员”，并应邀参加了达沃斯全球母基金峰会、达沃斯“中国之夜”等会议。
华经产业研究院通过对中国白酒行业海量数据的搜集、整理、加工，全面剖析行业总体市场容量、竞争格局、市场供需现状及行业典型企业的产销运营分析，并根据行业发展轨迹及影响因素，对行业未来的发展趋势进行预测。帮助企业了解行业当前发展动向，把握市场机会，做出正确投资决策。更多详细内容，请关注华经产业研究院出版的《2024-2030年中国白酒行业市场发展监测及投资战略规划报告》。
